甲醇期货周报：主力合约移仓换月，甲醇暂时观望

甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 主力合约移仓换月，甲醇暂时观望 （评级：震荡） 总结与操作建议： 清明假期归来，甲醇主力合约1705延续前期反弹趋势，重心稳步抬升。基本面有所好转，西北及山东地区主力生产装置停车检修，国内烯烃装置开工回升，据悉大唐多伦MTP4月初陆续试车重启，江苏盛虹将于4月中下旬重启。传统需求有所恢复，港口库存大幅走低。深跌之后存在修复性反弹需求，加之市场积极推涨，甲醇期价将窄幅上移。但上周五夜盘，甲醇主力合约成功移仓换月至09合约，09合约走势略弱，目前回调至下方重要位置2530，盘面或继续走弱，建议暂时观望。 目录 一、期货行情回顾 ............................................................................................................................................. 1 二、国内甲醇市场分析 ..................................................................................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 3 四、甲醇开工率及装置运行情况 ..................................................................................................................... 3 五、甲醇主要下游开工率统计 ......................................................................................................................... 4 六、价差及基差走势 ......................................................................................................................................... 5 七、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 6 八、相关股票 ..................................................................................................................................................... 7 甲醇期货周报 Methanol Weekly Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年4月10日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 050010001500200025003000350040002012-04-072012-08-072012-12-072013-04-072013-08-072013-12-072014-04-072014-08-072014-12-072015-04-072015-08-072015-12-072016-04-072016-08-072016-12-072017-04-07 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇主连周线图 资料来源：Wind，方正中期研究院 0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-04-072012-08-072012-12-072013-04-072013-08-072013-12-072014-04-072014-08-072014-12-072015-04-072015-08-072015-12-072016-04-072016-08-072016-12-072017-04-07成交量0200000400000600000800000100000012000002012-04-072012-08-072012-12-072013-04-072013-08-072013-12-072014-04-072014-08-072014-12-072015-04-072015-08-072015-12-072016-04-072016-08-072016-12-072017-04-07持仓量 图1-1 甲醇活跃合约成交量 图1-2 甲醇活跃合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2596 2675 2554 0.82 1677186 -1266218 335420 -3804 资料来源：Wind，方正中期研究院 清明节气归来，仅有三个交易日。甲醇主力合约1705企稳之后强势反弹，价格重心稳步上移，连续多日收阳，重新回至五日均线上方。主要是由于近期甲醇基本面所有好转，部分主力正常装置停车检修，而重要烯烃装置传闻将重启。加之国际油价扭转跌势，大幅上涨，提振国内化工品走势。但是市场交投偏弱，成交量大幅缩减，持仓量也小幅下滑。周五夜盘，甲醇主力合约成功移仓换月至09合约，相对于05合约而言，09合约走势偏弱。1709合约目前价格回调至下方重要位置2530，有效跌破的可能性不大。 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、国内甲醇市场分析 01002003004005006007002013-04-062013-08-062013-12-062014-04-062014-08-062014-12-062015-04-062015-08-062015-12-062016-04-062016-08-062016-12-062017-04-06FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港0500100015002000250030003500400045002013-04-072013-08-072013-12-072014-04-072014-08-072014-12-072015-04-072015-08-072015-12-072016-04-072016-08-072016-12-072017-04-07福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图3-1 甲醇主产区市场价（中间价） 图3-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 内地甲醇市场稳中有升。西北地区价格大幅上调，主力烯烃开工，部分工厂检修场内供给压力缓解，周内签单尚可。关中地区大幅上调，场内货源稀少，部分提价出货。山东地区稳中有升，山东中北部主力工厂推涨，市场小幅跟张；山东南部部分工厂预期检修，场内存货紧张，气氛回暖。河北地区部分小幅上涨，但受环保影响部分下游成本增加。安徽地区稳中有升。受周边市场带动，场内交投转好。河南地区节前主供合约，节后受周边市场带动推涨。沿海甲醇市场稳步上推，可售货源缩减和节后中下游稳固采买补货，有货者积极低价控量销售，补空需求和下游刚需配合买涨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-04-06 351.12 305.00 319.00 331.00 2017-03-30 361.15 300.00 337.00 334.00 周度变化 -10 5 -18 -3 资料来源：Wind，方正中期研究院 国际主要甲醇报价中，除CFR中国主要价格小幅上涨之外，FOB美国海湾、FOB鹿特丹以及CFR东南亚均出现不同程度的回调，其中FOB鹿特丹价格回落幅度较大。 3月30日开始塞拉尼斯其130万吨/年的甲醇装置以及配套的醋酸和部分的醋酸乙烯装置处于停车检修中，而4月份LyondellBasell其甲醇和配套的醋酸以及醋酸乙烯装置同样存在同步检修计划。4月份这两套装置均为年度固定检修，故对于整体美国当地市场影响相对有限。目前在亚洲等地深入回调以及南方化学、加拿大Methanex公司大幅下调北美APCP的价格的影响下，美国地区近期也处于持续的理性回跌阶段。另外，今年2季度美国本地仍有重要甲醇装置存在停车检修可能性较大。 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-09-242015-10-222015-11-192015-12-172016-01-142016-02-112016-03-102016-04-072016-05-052016-06-022016-06-302016-07-282016-08-252016-09-222016-10-202016-11-172016-12-152017-01-122017-02-092017-03-092017-04-06江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-09-242015-10-222015-11-192015-12-172016-01-142016-02-112016-03-102016-04-072016-05-052016-06-022016-06-302016-07-282016-08-252016-09-222016-10-202016-11-172016-12-152017-01-122017-02-092017-03-092017-04-06 图4-1 国内甲醇主要港口库存 图4-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至04月06日，江苏甲醇库存在42.47万吨，下降1.35万吨，跌幅在3.08%。周内转口、下游需求稳定消耗固有库存以及内地货源流入江苏相对有限等等仍在持续支撑江苏库存持续下降。周内整体江苏仍以汽运发货为主，船只发货仍以转口为主。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在14万吨，大幅缩减2.24万吨。华南地区甲醇库存在8.05万吨，减少2.10万吨。福建地区甲醇库存在2.93万吨附近，减少0.02万吨。 目前，沿海地区甲醇库存大幅下降至67.45万吨，整体可流通货源继续下降至15.47万吨附近。据讯初步估算，