国信期货纸浆周报：偏弱震荡，关注主力合约移仓换月

1本周行情回顾2基本面分析3后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 一、本周行情回顾本周纸浆期货主力合约移仓换月，SP2509偏弱运行，周度跌幅1.32%。 基本面分析 第二部分 二、基本面分析：纸浆市场价格卓创资讯监测数据显示，截至6月5日，本周进口针叶浆周均价5989元/吨，较上周下跌0.50%，跌幅较上期收窄0.45个百分点；进口阔叶浆周均价4158元/吨，较上周下跌0.83%，跌幅较上期收窄0.51个百分点；进口本色浆周均价5312元/吨，较上周下跌0.58%，跌幅较上期扩大0.08个百分点；进口化机浆周均价3838元/吨，较上周下跌0.10%，由稳转跌。 数据来源：Choice国信期货 二、基本面分析：4月份纸浆进口量环比下滑进口方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年4月，我国进口纸浆289.3万吨，进口金额为1825.2百万美元，平均单价为630.90美元/吨。1-4月累计进口量及金额较去年同期分别增加1%、0.5%。其中2025年4月针叶浆进口量75.75万吨，环比下降5.03%，同比减少7.57%；4月阔叶浆进口量119.93万吨，环比下降18.41%，同比减少11.70%。 数据来源：Choice国信期货 二、基本面分析：港口库存情况据卓创资讯数据监测显示，截至2025年6月5日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存量213.29万吨，较上周下降1.6%，跌幅收窄0.60个百分点。 数据来源：Choice卓创资讯国信期货 二、基本面分析：4月份欧洲库存环比下降据Europulp数据显示，2025年4月欧洲港口总库存环比缩减12.81%，较2024年4月增长13.61%。4月英国与德国港口库存分别环比增长38.60%、15.72%，荷兰/比利时/法国/瑞士、意大利以及西班牙港口库存分别环比缩减18.88%、20.57%以及2.67%。整体来看，欧洲多数国家港口库存环比缩减，导致4月欧洲港口总库存环比下降。 数据来源：Choice卓创资讯国信期货 二、基本面分析：上期所纸浆库存 二、基本面分析：消费情况01002003004005006007008009002024/1/12024/2/12024/3/12024/中国针叶浆月度表观消费量（单位：千吨）废纸浆消费是我国纸浆的主要消费方式，占纸浆总消费量的63%；木浆消费占纸浆总消费量的31%，进口木浆消费量占纸浆总消费量的21%；非木浆消费占纸浆总消费量的6%。下游各浆种开工率走势分化：双铜纸、白卡纸开工负荷率环比上升，双胶纸、生活用纸开工负荷率环比下降。纸厂业者采买原料积极性不足，浆市动销节奏不快，延续动态博弈。 数据来源：Choice国信期货4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/12025/2/12025/3/12025/4/1 后市展望 三、后市展望据卓创资讯数据监测显示，截至2025年6月5日，保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存量213.29万吨，较上周下降1.6%，跌幅收窄0.60个百分点。下游各浆种开工率走势分化：双铜纸、白卡纸开工负荷率环比上升，双胶纸、生活用纸开工负荷率环比下降。纸厂业者采买原料积极性不足，浆市动销节奏不快，延续动态博弈。国产阔叶浆市场价格低位运行，进口木浆现货市场局部地区价格随行就市下调，提涨乏力。纸浆盘面延续反弹回落格局，操作建议暂时观望。 数据来源：国信期货 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：黎静宜从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052电话：021-55007766-305180邮箱：15561@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 追究的权利。本研究报告，均与国信期货及分析师无关。