你已经完成了。信用。加入。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。每个人都在参加这次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。他被调到了这次会议会议结束了。它将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。 请留下来。在线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请退后一步。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留下来。在线上。感谢您参加本次会议。会议结束了请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。请稍候。 感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请继续。线。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。他准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。请稍候。 感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。准备好开始,请继续排队。感谢您参加本次会议会议即将开始。请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始请稍候。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。感谢您参加本次会议会议即将开始。请温柔一点。感谢您的参与。会议准备开始。请留在电话线上。 请留在电话线上。 大家好欢迎来到动物环境和公共生物油的碳减排动力稀有城市油田可持续航空燃料(SAF)扩建的35倍需求空间和上游UCU的稀缺性,相当于一场量价上涨的会议。所有参与者目前静音现在宣布当声明结束时演讲者可以开始直接说话。 感谢您。SCS Institute提醒你本次电话会议对机构投资者或受邀客户以及第三方专家开放内容仅代表他的个人观点所表达的所有信息或意见不构成对证券具体价格、时间点和市场表现的判断或投资建议未经法律授权,不允许录制、转发或相关解释任何违反上述情况的行为我们保留追究法律责任的权利。感谢您的理解与合作感谢您。早上好,各位领导今天,我将就我对生物你领域的看法进行详细报告。我们继续对整个生物技术行业的生产扩张和需求的快速释放持乐观态度我们对前端对废物资源的罕见升值持乐观态度。核心是废油资源供应相对刚性。在下游行业边际需求增加的背景下我们相信它最终会得到罕见的赞赏。接下来,我们将主要将其分为自我工作需求然后优酷供需最后的重点LANPEC将作详细报告。首先,从生化煤的现状来看事实上,主要原因是自去年以来欧盟要求强制添加生化酶。法规很明确。在这个25年的周期中需求将增加35倍。事实上,除了欧盟英国也在25年内实施了相同的增加2%的标准它每五年举行一次。然后土耳其要求比2025年增加1%30年内增至5%。 泰国、新加坡和印度尼西亚马来西亚包括自26年以来,强制性要求不少于1%。它也将逐年增加。例如,印度要求在27年内增加1%那时是28年在30年内提到了5%。自27年以来,韩国需要从韩国起飞这样的国际航班最低代理比率应达到1%然后在三到五年内逐渐增加到10%。日本和澳大利亚考虑从三年开始的10%强制性压力比率。此外,美国鼓励这种税收激励形式的税收优惠。目前,中国的政策更多的是通过这个试点项目来实施的。根据现已明确提出生物煤强制增压要求的地区我们对生物产业的需求进行了详细和定量的计算。在欧盟市场我们假设其航空燃油消费量与疫情前水平保持不变。如果我们在25年内增加2%的需求生物父母的需求已达到105万吨。然后在30年内达到251万吨50年内将增至约3600万吨超越这个像我们一样考虑英国包括上述东亚地区共有14个地区。25年以上强制性添加要求不少于144万吨到29年,它将慢慢增加到210万吨。30年后将出现阶梯式增长将达到870万吨左右。当然,这只是基于有明确目标的地区假设所有生物体的航空煤能耗仍低于先前稳定水平当然,像美国这样的地方鼓励吸纳目前,中国的试点市场尚未包括在内。因此,我们可以看到整个生物医学市场自2025年以来经历了每年的CAD年。然后,30年后将出现分层增长。50年来这个市场在未来25年内将是一个相对广阔的空间35次。然后,从目前生物产业的供应来看由于去年的强制性增加一年该行业的供应仍然相对稀缺。就欧盟市场而言目前的产能略高于100万吨。然而,考虑到实际运行状况和有效使用日事实上,欧盟目前的供应不足以支持其100万吨的当地需求。在中国,整个制造商也在积极扩大生产。到2025年底中国已获得144万吨出口配额。超越这个投资约50万吨目前尚未批准此出口配额。然后在2026年,目前正在建设和规划的生物喷气燃料产能为435万吨。该领域的主流工艺仍然基于最成熟的ha制造工艺,该工艺是通过购买废油氢化生产的。 此路线下的能力对应前端废油需求事实上,它远远超出了我们在中国可以提供的废油纸的数量。因此,在需求快速增长和行业扩张的过程中这将不可避免地增加对原材料的需求。让我们通过镜头看到它它专注于废油的原材料端生物媒体不仅仅是一条路但最成熟的路线仍然是HI路线它是氢化和基于这种油的简单组件的生产。将来,您将使用废物泄漏过程或纯喷漆染料1sa合成染料最终被鼓励它也将在未来进一步成熟和实施。目前,高发过程主要是成熟的最具经济可行性的成本。因此,过去两年扩大的产能中它仍然由美发过程主导。海法工艺中废油的核心原料目前,中国确实是世界上最大的废油供应国。这种废油的供应主要是由于我们国家的人口基础它包括烹饪习惯和食用油的消费。非石油生产理论链接我国食用油消费量为3600吨事实上,它可以产生1200万吨废油纸。只有400万至500万吨可以大规模收集剩下的东西实际上很难收集。目前,个体交易者已经掌握了大量收集排水沟和杂货油的渠道。与其他标准化的厨房垃圾和油品供应相比它仅占约100万吨的四或五百万吨。这是基于我们国家每天处理6万至7万吨厨房垃圾处理厂的规模。基于每全生产化合物操作4%的石油提升率相应的粮食储存废物供应每年约100万吨这就是我们国家非石油供应的模式。从需求侧非土壤不仅用于生物工业在此之前,它更用于进一步的深加工作为化工产品的原料还有生物柴油的核心原料。到2025年我国废油纸直接出口另一方面,在中国加工成生物柴油或第二代生物柴油后它将以生物柴油的形式间接出口。2023年和2024年的出口数量连续两三年。加入并加工成生物柴油间接出口总量为428万吨废油质量。然后在2024年这两个部分的总量约为421万吨它基本上是平的。然后25年由于反倾销关税对生物柴油的影响包括官方出口退税的影响。因此,直接和间接出口量合计为380万吨同比略有下降。但由于第二代生物柴油和生物电煤的间接消费量实际上没有计算在内。但这些数据始于2026年因为生物煤和第二代生物柴油HVU使用单独的税法从2026年起这两个部分也可以跟踪到出口数据。 1月至5月废油直接或间接出口量达247万吨其中,直接出口量为130万吨。然后以生物行为的形式出现这就是我们调整到70%收益率的时候相应的废物量为52万吨。然后,一代生物柴油的加工消耗了大约40万吨然后第二代生物柴油售出约25万吨大多是这样的结构其中,直接出口占总量的53%当然,SA的出口相对强劲。截至2025年事实上,加元被迫倾销的年份是一年也就是说,对于非土壤的需求列表在原煤方面,略有增加也就是说,同时消耗了四到五百万吨的自由价值目前出现了新的需求。我们相信,在下游需求逐渐增加的背景下,首先,它将引领整个免费纸张的下游升级渠道。也就是说,一代生物柴油的利用率相对较低其对非质量的需求将逐渐受到储蓄业的挤压SA相对更有价值它将对免费纸的价格有更高的容忍度。所以在这个背景下我们相信,友口下游销售渠道将集中在SA。与此同时因为我们刚刚看到国内生物媒体制造商正在大幅扩大生产。下游需求也每五年进行一次分层增长。因此,在这一波扩张和需求增加中在下游产品需求增加的背景下我们相信废油纸的价格在供需紧张的背景下,也将进一步增强。在这里,我们对煤炭和非石油的当前价格进行了一些计算。目前的生物煤截至2026年8月6日欧洲煤炭价格为2200-15元/吨同比增长35%中国生物产业的价格为每吨2500美元。同比增长35%两者均与去年同期进行了比较。非石油在前端的价格目前,自产非油品维持在每吨8100元左右与去年同期相比提高了2个百分点。张将进一步增加需求我们相信,整个产业链的价值将从后端进一步向前端转移。也就是说,优酷将进一步跟进。在这种情况下我们做了一个极端的计算。假设Saft的价格在2500美元至3000美元之间因此,它可以容忍非油籽价格的最大涨幅限制。非油料价格上限为10200元人民币每吨12600元人民币。与当前人民币8100相比价格弹性为21%至50%这是我们的核心理念之一。在生物煤扩散的背景下我们还认为,前端是相对刚性供应的非石油资源的稀缺升值。未来,非石油有望与生物媒体的增长率保持一致它甚至进一步显示了资源的稀缺性。 好的最后,我们将重点关注非土壤价值稀缺且增加的情况受益最大的核心股票。如前所述,目前废油纸的供应主要包括三部分一个是厨房垃圾,用来携带石油这是目前最兼容的频道整个产业链都是可追溯的还有更多的常规厨房垃圾企业需要运营。第二是收集杂货和收获排水沟事实上,许多个人商家正在参与运营有很多交易者在换手。在优酷供应事实上,我们对特许经营权最乐观。B食物浪费和汽油核心目标,如山钢环能源和蓝港科技控股,是用于石油开采的烹饪垃圾你为什么期待食用油市场?有三个主要因素一个是这个模型比较稳定保护退役商业权利。食物是食品的原料厨房垃圾企业不必为收集付费。因此,这个地方确保了一定的成本刚性。因此,未来在非石油价值价格上涨的背景下仓储业的G油品精炼企业能够消化这部分总价值增值因此,新权利的放弃带来了稳定的原材料和刚性成本第二点是实际上,它是合规性Cocoa可追溯性。目前,欧盟对废油原料的合规审查相对严格ID3。生物燃料数据库。2024年1月UDB系统正式生效。该系统也将在每个国家实施。数字记录这主要是为了解决这种双重技术的一个风险可持续性方面的一些欺诈行为。UDB的实施是强制性的我们相信,一方面会带来行业集中度的提升因为它可以打击某种形式的非抵押欺诈行业供给无序扩张。与此同时,这种不受监管的中小企业将逐渐出现。第二点是排他性的溢价。本政策认可的合规原材料将更加稀缺定价能力将更强。例如,厨房废油公司因为大多数都是这样的企业这种可追溯性要求优于油炸或个人渠道。因此,我们认为在UDB执行的背景下它还可以使这家厨房石油公司的主要参与者受益。未来,行业格局有望进一步向此类合规供应商整合。因此,在整个UCOM供应链中主要的食物来源稳定成本刚性和合规性可追溯性。它有退休的权利它也是一种受保护的运营资产。只要企业占据核心区域25至30年内在军事区内退役它具有操作连续性它也具有排他性。在这个地区食物垃圾必须由有权退役的公司收集进一步深加工。所以,它在这里我们认为我们可以专注于两种类型的企业。 第一类是那些