申万期货品种策略日报-乙二醇

乙二醇市场分析总结

市场数据

• 期货市场：夜盘主力合约涨1.92%，1月合约收盘价4216元/吨，5月合约收盘价4178元/吨，9月合约收盘价4639元/吨。成交量1173.5万吨，持仓量128.82万手，增仓1128手。
• 现货市场：华东主流价5015元/吨，华南主流价5150元/吨。基差方面，09合约升水440-450元/吨，商谈5076-5086元/吨；9月下期货基差升水150-170元/吨，商谈4786-4806元/吨。
• 原料市场：煤炭现值954元/吨（前值952元/吨），乙烯东北亚现值1000美元/吨，石脑油日本现值713美元/吨，甲醇现值531.67元/吨（前值765.14元/吨）。
• 库存与供应：乙二醇综合开工率62.1%（+1.02%），油制开工率58.29%（+1.21%），煤制开工率69.22%（+0.62%）。华东主港库存41.7万吨（-4.6万吨）。

市场动态

• 地缘政治：美联储主席沃什可能9月加息；沙特官员称胡塞武装等与伊朗协调袭击；霍尔木兹海峡协议未达成，但海峡部分开放；伊朗拟禁止敌对国家船只通过。
• 装置重启：乙二醇装置陆续重启，开工率预计低位震荡回升。

策略与结论

• 短期：乙二醇8月开工维持低位，进口有限，港口库存下降，对价格有支撑。但美伊谈判若达成协议导致海峡重开，9月供应增加将推动价格下行；若谈判破裂，供应收紧将助推价格上行，需关注谈判进展。
• 中长期：开工回升和进口恢复，成本走弱预期下，乙二醇价格预计震荡偏弱。关注中东局势和上下游装置动态。

风险提示

• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性。
• 市场预测存在不及预期风险。