寒武纪2026H1财报速评总结
核心观点与业绩表现
- 2026年H1整体业绩超预期:公司实现营业收入59.96亿元,同比增长108%;归母净利润23.11亿元,同比增长123%,半年度利润已超过2025年全年。
- 逐季加速态势明确:Q2单季营收31.11亿元,环比增长7.8%;净利润12.98亿元,环比增长28.1%。
财务结构与运营状况
- 资产扩张与存货增长:截至2026年2期末,总资产182亿元,较期初增长35%,主要反映公司为应对订单爆发大幅扩产备货,存货规模快速扩张。
- 经营现金流受影响:由于存货规模快速扩张,经营现金流同比减少66%至3.11亿元。
- 产能瓶颈与供应链约束:公司在产能瓶颈下积极前置备货,供应链交付能力成为关键约束因素。
市场需求与行业趋势
- 模型需求强劲:近期KIMIK3停止订阅、DeepSeek涨价等事件表明,大模型侧算力需求远超供给,推理与训练需求均保持高景气度。