生命科学上游行业有望迎来业绩提升和估值中枢弹性。核心观点包括:
- 新分子模态持续迭代:双抗/ADC等新分子模态不断丰富,对生命科学上游工具提出更复杂/更专业的要求,提升上游产品的需求量与单项目价值。
- 中国创新药出海与投融资改善:中国创新药对外授权2025年超1300亿美元,一级投融资带动下,国内药企现金流及研发投入有望持续改善。
- 市场规模增长:根据百普赛斯H股招股书,2024-30年全球及中国生命科学工具市场规模复合增速有望分别达到7.6%和15.0%。
- 国产替代与验证壁垒:国产替代持续推进,验证壁垒有望转化,推动行业增长。
研究结论:生命科学上游行业在创新药出海、投融资改善及AI加速赋能等多重因素驱动下,将开启新一轮增长,建议关注该行业的发展机遇。