7月出口同比读数小幅回落。以美元计价的出口同比增长23.9%,较上月下滑3.1个百分点,略好于市场预期(约23%);季节性调整后,环比下降1.2%(前值+5.7%)。同比回落的边际因素包括去年同期基数上升、台风扰动及原材料降价,但海外AI资本开支与海外补库需求仍支撑出口保持较强韧性。分出口对象看,对超半数贸易对象出口环比放缓,但对韩国出口环比大幅增长6.3%(前值-1.8%),对东盟出口环比进一步上行(1.9%,前值7.4%),对俄罗斯、日本出口环比正增长(分别为2.3%和2.1%)。整体而言,出口短期承压但长期支撑因素仍存。