6月我国以美元计价的出口同比增长27.0%,较5月的19.4%上升7.6个百分点,超出市场一致预测的18.6%。季节性调整后,6月出口环比增长5.5%(前值为+2.9%)。我们认为6月出口同比的上行主要受AI贸易与海外补库的进一步推动:1)AI贸易在涨价驱动下进一步走强并拉动出口;2)美伊关系反复下,航运价格持续上行,海外补库需求继续走强并扩散至新兴市场国家,进一步提振出口。分出口对象看,6月对新兴市场出口环比增长最快。从季节性调整后的环比看,对印度、拉丁美洲出口环比由负转正,分别增长14.9%、10.7%(前值分别为-0.5%、-5.9%),对非洲出口也呈现增长态势。