突发快评:美国加码光伏关税+多晶硅底价限制

研究院 硅及其衍生产品实施最低进口价格及额外关税措施，意在扶持美国本土多晶硅、半导体及太阳能供应链，措施将于2026年12月4日美东时间凌晨12时01分正式生效。 核心要点：第一，设置全链条最低进口价格。多晶硅最低进口价21美元/公斤，折合约14.2万元/吨；当前国内N型致密料均价约3.2万元/吨，美国设置的进口底价较国内价格高出约3.4倍。多晶硅、硅锭晶圆、电池、组件全品类均需满足对应档位的最低进口价格门槛。第二，差异化征收关税。对公告附件列明的多晶硅锭及相关衍生品（硅锭、硅棒、硅晶圆/硅片）加征15%从价关税；原生多晶硅执行最低进口价，不适用该15%关税。第三，配套本土产能回流激励。企业若承诺在美国建设、翻新或扩建多晶硅、硅锭、晶圆或太阳能电池生产设施，并在2029年1月20日前开工，可申请部分进口设备及相关产品豁免232条款关税。 预期影响：第一，政策工具加码。以往美国光伏贸易工具，以双反、201保障关税、301关税均以比例型关税为主；本次新增全链条最低进口价格机制，抹平海外产品成本优势。规则面向全部进口来源，并非单独针对中国，配合反规避监管，重点压缩第三国套利空间，抬升海外加工产能输美的综合成本。第二，对国内产业链直接冲击有限，以间接结构性扰动为主。国内直接出口美国的光伏产品占比已非常少，但仍少部分企业业务通过东南亚迁回对接北美，该部分业务将直接受到规则约束。美国配套产能回流激励计划，项目要求2029年初前开工，本土产能实际释放周期较长，短期难以改变全球光伏供需格局，贸易壁垒升级后，供给美国的产能或将溢出至其他出口市场，加剧非美市场竞争压力。第三，国内光伏行业核心矛盾仍在供给端。本次属于外部贸易条件变化，但并非决定国内光伏价格与行业盈利的核心变量。后续产业链走势，重点仍看国内多晶硅政策执行及产能供给的调节节奏。 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。