雅保 ALB-US 2Q26业绩速览 锂销量好于市场预期 CGP3已于8月1日复产

雅保（ALB-US）2Q26业绩速览总结

季度财务表现

• 收入环比增长22%，达到17.43亿美元；
• 经调整EBITDA环比增长29%，至8.58亿美元；
• 经调整每股盈利为3.75美元/股，业绩好于市场预期，主要因销量超预期。

锂（储能）板块表现

• 季度收入环比增长43%，至12.77亿美元；
• 季度经调整EBITDA环比增长31%，至7.24亿美元；
• 季度销量环比增长23%，至6.5万吨碳酸锂当量；
• 对应销售均价环比增长16%，至19.53美元/千克，销量超市场预期。

锂板块2026年展望

• 公司将全年销量指引由同比大体持平收窄为22.5–23.5万吨碳酸锂当量，符合市场预期；
• 全年约40%的锂销量将通过设有地板价的长协销售；
• 维持2026年全球锂需求同比增长15–40%至180–220万吨碳酸锂当量的判断，需求增速趋近预测区间上限（截至5月同比+45%）。

年财务指引

• 不同锂价假设下收入和EBITDA预测维持不变：
  • 10美元/千克锂价假设：总营收41–43亿美元（锂板块25–26亿美元），经调整EBITDA 9–10亿美元（锂板块7–8亿美元）；
  • 20美元/千克锂价假设：总营收57–60亿美元（锂板块40–42亿美元），经调整EBITDA 24–26亿美元（锂板块21–23亿美元）；
  • 30美元/千克锂价假设：总营收75–78亿美元（锂板块59–61亿美元），经调整EBITDA 42–44亿美元（锂板块39–41亿美元）。

资本开支

• 将2026年资本开支指引由5.5–6.0亿美元下调至约5.0亿美元，主要因成本下降及资本效率提升。

项目运营更新

• 澳洲Greenbushes锂矿CGP3因6月9日火灾导致爬产延误，已于8月1日复产，预计1Q27实现满产；
• 澳洲Wodgina锂矿3条生产线利用率继续提升，矿石供应及回收率好于计划，预计矿石品质有望进一步改善；
• Wodgina超预期生产有望部分抵消CGP3延误对全年销量的影响。