南方铜业 SCCO-US 2Q26业绩速览 铜销量及副产品产量不及预期 El Pilar即将启动

📍财务表现：收入环比+1%至42.89亿美元，经调整EBITDA环比+5%至28.56亿美元，净利润环比+6%至16.70亿美元（折合2.01美元/股），业绩整体符合市场预期 📍铜产销量：铜产量环比基本持平于23.1万吨，符合市场预期，销量环比-5%至22.1万吨，略低于市场预期 📍副产品产量：矿产锌产量环比-2%至3.93万吨，矿产银产量环比-5%至576万盎司，矿产钼产量环比-6%至0.70万吨，整体副产品产量不及市场预期 📍铜运营现金成本：扣除副产品收入前的运营现金成本环比基本持平于2.29美元/磅；扣除副产品收入后的运营现金成本由上季度-0.11美元/磅升至0.05美元/磅 📍季度分红：公司董事会批准分派每股1.10美元的现金分红以及0.0120股的股票分红；以177.32美元/股计算，现金及股票分红合计约3.23美元/股 📍资本开支：资本开支同比+79%至4.23亿美元，1H26累计资本开支同比+56%至8.65亿美元，主要反映Tia Maria等项目开发投入增加 📍秘鲁Tia Maria（规划年产12万吨铜）：截至2Q26末，项目建设进度完成42%，LaTapada矿区大型土方工程完成71%，干区及湿区土方工程接近完成，破碎、萃取和电积设施已开始土建及钢结构安装。公司于6月发行12.5亿美元、票面利率5.35%的十年期债券用于支持Tia Maria及秘鲁业务资本开支。项目投产时间由3Q27更新至2H27 📍秘鲁Los Chancas（规划年产13万吨铜）：非法采矿活动仍阻碍项目推进，秘鲁环境检察部门已在项目现场开展执法，公司继续推进Tiaparo及Tapayrihua社区的发展和环境管理工作。项目维持2031年投产规划 📍秘鲁Michiquillay（规划年产22.5万吨铜）：矿产储量估算、采矿方案、水文及水文地质研究正在推进，岩土工程研究已进入最后阶段。项目维持2032年投产规划 📍墨西哥El Pilar（规划年产3.6万吨铜）：项目已取得所需环境许可，计划于9月启动供电、供水、道路及营地等场地准备工作，1Q27开始主体建设、2H29投产；项目预计资本开支5.51亿美元