Sigma锂业 SGML-US 2Q26业绩速览

📍财务表现：2Q26季度收入环比+29%至0.55亿美元，毛利率/EBITDA利润率分别达60%/47%，净利润转亏至-0.03亿美元，不及市场预期 📍季度销量与售价：锂精矿销量达2.44万吨SC5，实现价格为2,089美元/吨SC5（折合2,507美元/吨SC6） 📍负债与现金：截至2Q26末，总有息负债为1.36亿美元，较一年和两年前分别下降25%和43%。受益于经营性现金流转正，2Q26末在手现金增至0.17亿美元 📍产量指引：因公司正与巴西环保监管部门TAC进行谈判，期间矿山和选厂暂时停产暂，公司将未来12个月累计24万吨的产量指引对应的时间窗口推迟3个月，2027年产量指引为33万吨（仅一期项目）。二期完工时间由1H27推迟至2027年末，三期完工时间由2027年末推迟至2028年末 📍成本指引：受益于产量爬升、采矿运营自营化及大型设备升级带来的效率改善，公司下调成本指引。未来12个月内，中国到岸现金成本指引为452美元/吨（较此前指引-172美元/吨），AISC指引为668美元/吨（较此前指引-42美元/吨）。一期与二期实现共58万吨/年满产后，AISC指引维持620美元/吨；一至三期实现共83万吨/年满产后，AISC指引维持610美元/吨 📍产销量与现金流：公司更新不同锂价情景下的年化现金流估算，未来12个月24万吨产量在1,500/2,500美元/吨实现价格下，对应现金流分别为2.00亿/4.40亿美元（原为1.30亿/3.30亿美元） 📍运营暂停与环保谈判：公司自7月17日起应监管要求，采矿及选矿厂活动均已暂停，但尾矿再处理产生的低品位锂粉未受影响。此次停产源于米纳斯吉拉斯州环境执法机构TAC提出的环境合规问题，需与州政府签订TAC程序调整协议。公司否认核心指控，但已同意支付最高达54万美元罚款，而落实相关环境合规调整预计需约100万美元资本开支。公司预计TAC谈判有望近期完成，矿山随后即可复产