艾芬豪矿业 IVN-CN 2Q26运营数据速览 铜产量不及市场预期 但维持未来三年产量指引不变

📍铜矿产量：季度磨矿量环比-5%至296.8万吨，平均给矿品位环比+0.07pp至2.39%，铜回收率环比+1.8pp至87.4%，铜精矿含铜量环比-1%至6.11万吨，低于市场预期 📍冶炼厂与硫酸产销：季度冶炼铜产量环比-10%至6.43万吨，其中自有冶炼厂产铜6.21万吨，中色运营的卢阿拉巴冶炼厂(LCS)产铜0.22万吨，季度内停产56天的LCS已于7月1日复产。自有冶炼厂计划于下半年维持60%的产能利用率(即约30万吨/年)，当前仍受铜精矿供给约束。季度硫酸产量环比-5%至11.23万吨，受益于全球供应链扰动，7月硫酸合同价创约840美元/吨的历史新高 📍铜产量指引：公司维持2026年29-33万吨、2027年38-42万吨以及2028年50万吨的产量指引不变，2H26或主要受益于卡莫阿矿区开采效率提升 📍卡库拉矿区：采矿作业预计将如期于2H27开始，未来9-12个月矿石将全部来自巷道掘进。开发工作的重点是在矿体边缘低品位区域建立外围通道，后续才能在新开发的高品位矿区进行采矿作业 📍卡莫阿矿区：2H26卡莫阿采矿量计划提升30%至70万吨/月(即850万吨/年)。矿区内近期新增Kahala箱形矿道，自6月起投入使用；Kansoko Sud箱形矿道建设已于2Q26完成，当前仍需进行700米斜坡道建设，计划1Q27完成 Kipushi📍锌矿：季度锌产量环比+8%至7.02万吨，得益于矿石处理量以及矿石品位提升，公司预计全年产量将处于24-29万吨的指引区间上限 Platreef📍铂族金属项目：一期选矿厂继续采用间歇式作业，主要处理低品位开发矿石，计划4Q26实现商业化生产。3号竖井建设已于1Q26末按计划完成并于6月完成调试。随着3号竖井及其相关地下基础设施的投入使用，矿体中高品位矿石的采矿工作于2Q26末开始。二期扩建工程中330万吨/年的选矿厂土方工程已于2Q26启动并按计划推进，计划4Q27完成