挪威海德鲁 NHY-NO 2Q26业绩及分析师会议精要 业绩好于市场预期 卡塔尔铝业维持60 产

📍季度财务表现：收入环比+12%至564.90亿挪威克朗，经调整EBITDA环比+3%至89.23亿挪威克朗，经调整净利润环比+13%至46.01亿挪威克朗，主要受益于电解铝价格以及产品溢价上涨。因成本低于预期，经调整EBITDA及经调整净利润好于市场预期 📍季度产量：电解铝产量环比-4%至49.7万吨，主要受Qatalum减产影响；氧化铝产量环比基本持平于150.8万吨；铝土矿产量环比+1%至264.8万吨。电解铝、氧化铝及铝土矿产量均基本符合市场预期 📍季度销售均价：电解铝销售均价环比+12%至3,268美元/吨，产品溢价环比+32%至563美元/吨；氧化铝实现价格环比+2%至350美元/吨 📍卡塔尔Qatalum（公司持股50%）：项目维持约60%产能运行，当前首要任务是确保项目安全稳定运行，公司会待海湾地区局势稳定后再披露复产时间表。季度权益电解铝产量环比-39%至4.5万吨，铸造产品销量环比-79%至1.3万吨。公司已终止Qatalum产品营销及承购协议，并停止采购该项目产品，目前正与合作方讨论后续销售安排。项目仍在持续采购氧化铝原料，已制定相对完善的本地化采购策略 📍斯洛伐克Slovalco（公司持股55.3%）：公司于7月1日宣布计划在2H26重启Slovalco电解铝厂7.5万吨/年产能，计划投资约1亿欧元，仍需欧盟批准更新后的间接碳成本补偿方案；其余10万吨/年产能的重启取决于2030年后的政策框架及新增电力合同，公司表示将先完成首批产能的安全复产，再评估下一阶段 📍欧洲铝市场：尽管季度内伦铝价格明显回落，但欧洲区域产品溢价变化较小，铸造合金、挤压锭及扁锭产品溢价仍处于较高水平。受海外运输不确定性影响，欧美客户提高本地采购，公司挪威电解铝厂及欧洲再生铝厂的产销量增加