碳酸锂期货月报：供需缺口扩大，锂价有望止跌

行业碳酸锂期货月报

核心观点

• 供需缺口扩大，锂价有望止跌：短期基本面强劲，供应端紧张格局有望缓解，需求端保持旺盛，但中期电池税及产量回升压力将制约锂价上行空间。

行情回顾与展望

• 7月行情回顾：碳酸锂价格重心下移，期货主力合约价变化-15.7%至137760，现货电池级碳酸锂月变化-8.6%至14.3万/吨，期现价差扩大至2300。
• 未来行情展望：8月供应端有望止跌回升，需求端受政策窗口期及旺季备货影响，供需缺口继续拉大，预计8月国内社库去库力度将进一步扩大。

供应端

• 锂矿供应紧张格局有望缓解：锂矿价格下跌，锂辉石进口量同环比大增，国内锂矿产量环比减少，津巴布韦矿将到港缓解辉石矿紧张情况。
• 碳酸锂产量有望止跌回升：7月碳酸锂产量105187吨，环比降9%，SMM预计8月产量环比增7%至112580吨。
• 碳酸锂进口量同比大增：6月国内碳酸锂进口25861吨，同比增46%，环比减31%，预计7月南美盐湖碳酸锂产量下降，后续进口量将小幅回落。
• 盐厂生产成本上升：7月锂云母生产成本+370至36250元/吨，锂辉石生产成本+100至19500元/吨，辅料占比增加，硫酸价格走强令碳酸锂生产成本增加。

需求端

• 正极材料产量增长：7月中国三元材料产量环比+2.5%同比+30%至89220吨，磷酸铁锂产量环比+7.1%同比+85%至537650吨，SMM预计8月三元材料环比+5.2%至93840吨，铁锂环比+5.1%至565100吨。
• 电解液价量齐涨：7月电解液价格继续上涨，核心添加剂、锂盐、溶剂成本同步抬升，7月电解液产量环比+6%同比+81%至294280吨，SMM预计8月电解液环比+5.8%至311380吨。
• 锂电池价涨量增，出口增加：7月动力与储能锂电池价格上涨，7月中国锂电池产量环比+7.6%至270.82GWH，SMM预计8月锂电产量同比+74.5%环比+6.7%至288.85GWH。
• 中国新能源车缓慢恢复：6月新能源汽车国内产量160万辆，环比变化2.83%，同比变化26.02%，6月新能源乘用车销量151.69万辆，环比变化9.81%，同比变化21.27%，7月终端零售处于传统淡季，整体消费需求偏弱。
• 储能中标规模持续增长：2026年1-6月中国储能项目中标规模共计47.7GW/164.7GWH,同比增67%/116%，下半年招中标与装机的剪刀差将显著收敛。

碳酸锂生产成本分析

• 碳酸锂不同原料生产成本差异化较大，锂云母一体化成本涨至65180元/吨。

供需平衡表

• 7月国内社库去库22082吨至107877吨，预计8月国内下游对碳酸锂需求量达167715吨，与国内产量缺口在55135吨，缺口部分较5月扩大437吨。

研究结论

• 预计碳酸锂主力将在【13，15】万之间震荡运行。