钢材月报：短期仍有价格疲弱的惯性，但中期触底反弹或已不远

日期 2026年8月3日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 短期仍有价格疲弱的惯性，但中期触底反弹或已不远 观点摘要 近期研究报告 ＃summary＃7月份，在工信部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》、海湾国家被曝欲与伊朗达成地区安全协议、存储芯片/光通信/半导体等科技类股票集体大跌、明年起将取消对节能汽车减半征收车船税政策、美伊在霍尔木兹海峡陷入长期博弈、OPEC+同意从8月份起将产量配额每日增加18.8万桶、美军再次袭击伊朗导致此前双方达成的停火备忘录实际上已失效、《“十五五”碳达峰行动方案》发布、全国用电负荷创历史新高、美联储主席沃什表示抑制通胀的选项包括动用利率但动用货币政策工具的程度和时机需要充分的内部讨论、英国政府宣布依据《钢铁产业（国有化）法案》已将由中国敬业集团控股的英国钢铁公司国有化、证监会召开投资者座谈会听取意见建议/吴清表示全力维护市场平稳运行、美国将对加拿大部分产品额外加征50%的从价关税、也门胡塞武装导弹和无人机袭击沙特油轮导致市场担忧红海运输受阻/国际原油价格大幅走高、中国商务部表示中美正就降税安排征求意见并将尽快推动实施、沙特证实多国联军打击也门胡塞武装、《纽约时报》称美国总统暂缓打击伊朗原因是美方担忧战争升级或招致伊方更猛烈报复、美国针对产能问题发起301调查、美联储7月份议息会议仍按兵不动但沃什表示若通胀持续高企利率可能成为解决方案的一部分、7月初以来钢材厂内库存转为震荡回落，7月初以来钢材社会库存连续2个月回升、7月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较6月份同期明显回落但较6月下旬降幅较小、7月初以来钢材下游需求自低位先升后降且整体上有所下滑等因素的影响下，螺纹钢、热卷期货主力2610合约整体上先反弹后明显走低。 《2026年建信期货钢材半年度报告：下半年低预期谬误或再度上演》2026-07-03 《2026年6月江浙地区黑色金属产业调研报告》2026-06-17 《市场点评：6月9日煤焦期货大幅回落简析》2026-06-09 主要影响因素：7月份螺纹钢和热卷社会库存分别连续2个月和3个月回升，主要原因是7月份建筑钢材需求微弱恢复后再度下滑，而热卷需求也受到螺纹钢需求低迷的影响其需求增幅较小，但同时螺纹钢与热卷的产量仍保持在高于需求的水平，导致螺纹钢和热卷社库双双延续累库，热卷较螺纹钢升水仍保持在较高水平区间震荡；7月上旬以来全国247家钢厂高炉产能利用率明显回落并创4月初以来新低，7月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较6月份同期明显回落但较6月下旬降幅较小，6月底以来全国钢材五大品种表观消费量自低位先升后降且总体上有所下滑，由于供需双弱而库存累积，7月底钢材现货价格降至去年6月底以来新低，考虑到8-9月份钢材市场将整体上供降需增，叠加成本下移后钢厂减产力度或将衰减，进而稳定钢材价格中枢，预计8月上旬前后钢材价格探底完成后或开启正式反弹行情；近四周螺纹钢和热卷产量均有所回落，螺纹钢产量降幅明显较大，螺 纹钢厂内库存明显去化，而热卷厂内库存却小幅增长，螺纹钢产量明显回落的同时厂内库存跟随去化，热卷产量降幅较小的同时厂内库存稳中有增，说明螺纹钢现货市场供需仍未达平衡，螺纹钢价格企稳仍需时日，而热卷现货市场供需矛盾相对较小，但受到螺纹钢等建筑钢材价格疲弱的拖累；7月份，高炉螺纹钢现货利润表现为亏损幅度整体上明显扩大，电炉建筑用钢现货利润表现为亏损扩大，高炉热卷现货利润表现为由盈转亏，螺纹钢期货盘面利润则表现为亏损幅度震荡收窄，主要原因是钢材下游需求自低位先升后降且总体上有所下滑，钢材社会库存连续2个月累库，钢材现货价格创去年6月底以来新低，尽管同期铁矿石现货价格有所下滑，但焦炭现货价格一次提涨、两次提降，钢材价格降幅超过原料成本降幅，导致钢材现货利润普遍下滑，有的亏损扩大，有的由盈转亏；在期货市场上，铁矿石期货跌幅明显超过钢材期货跌幅，导致钢材盘面利润有所收窄；与1-5月份相比，1-6月份钢铁下游行业需求表现延续分化，以房地产开发投资为代表的未来一段时间螺纹钢等建筑钢材需求降幅连续2个月扩大，以房屋新开工面积为代表的近期螺纹钢等建筑钢材需求同比降幅连续3个月扩大，以金属切削机床产量为代表的制造类机械用钢需求增幅自2023年10月份以来新低连续3个月回升，以挖掘机产量为代表的房地产相关机械用钢需求增幅转为走扩并创去年2月份以来新高，以汽车产量为代表的热卷需求降幅连续4个月收窄，以家电产量为代表的冷轧需求增幅有走扩也有收窄、以收窄为主；进入8月份，建筑钢材市场季节性需求将企稳回升，工业板材用钢需求或受到提振，预计8月上旬前后钢材价格将在探底完成后开启反弹行情。 后市预判：基本面上，上周五大钢材品种产量和需求降至3月中旬以来新低，厂库转降，社库增至5月中旬以来新高。原料方面，近4周国内进口矿到港量，在此前连续两个4周分别环比增14.0%和降0.4%的基础上，近4周环比增1.0%，进口矿供应仍保持在高水平；煤焦现货价格方面，近期蒙煤价格区间震荡、相对抗跌，部分国产炼焦煤市场价格回落，焦炭现货第二轮提降落地；煤焦基本面上，下游钢企减产或带来需求阶段性回落压力，蒙煤通关连续2周回落后转为明显上升，但国内炼焦煤产量有明显缺口、钢企和焦企炼焦煤库存偏低仍会带来价格支撑。总体来看，钢材市场需求仍偏弱，库存再度累积，叠加钢企减产导致原料价格承压，短期仍有价格疲弱的惯性，但从中期来看，钢材市场整体供降需增，预计后市期货盘面探底完成后开启正式反弹或在不远的将来呈现，建议耐心等待8月上旬行情拐点带来的布局机会。 目录 一、行情回顾...........................................................................................-5- 1.17月份螺纹钢、热卷期货主力2610合约整体上先反弹后明显走低......-5-1.27月份热卷较螺纹钢升水幅度表现为整体上先抑后扬、月末有所收窄，由6月底升水227元/吨收窄至7月末升水216元/吨..........................................-7- 二、主要影响因素分析...........................................................................-8- 2.17月份螺纹钢和热卷社会库存分别连续2个月和3个月回升，主要原因是7月份建筑钢材需求微弱恢复后再度下滑，而热卷需求也受到螺纹钢需求低迷的影响其需求增幅较小，但同时螺纹钢与热卷的产量仍保持在高于需求的水平，导致螺纹钢和热卷社库双双延续累库，热卷较螺纹钢升水仍保持在较高水平区间震荡......................................................................................................................-8-2.27月上旬以来全国247家钢厂高炉产能利用率明显回落并创4月初以来新低，7月上中旬大中型钢厂粗钢日均产量较6月份同期明显回落但较6月下旬降幅较小，6月底以来全国钢材五大品种表观消费量自低位先升后降且总体上有所下滑，由于供需双弱而库存累积，7月底钢材现货价格降至去年6月底以来新低，考虑到8-9月份钢材市场将整体上供降需增，叠加成本下移后钢厂减产力度或将衰减，进而稳定钢材价格中枢，预计8月上旬前后钢材价格探底完成后或开启正式反弹行情......................................................................................-9-2.3近四周螺纹钢和热卷产量均有所回落，螺纹钢产量降幅明显较大，螺纹钢厂内库存明显去化，而热卷厂内库存却小幅增长，螺纹钢产量明显回落的同时厂内库存跟随去化，热卷产量降幅较小的同时厂内库存稳中有增，说明螺纹钢现货市场供需仍未达平衡，螺纹钢价格企稳仍需时日，而热卷现货市场供需矛盾相对较小，但受到螺纹钢等建筑钢材价格疲弱的拖累...............................-10-2.47月份，高炉螺纹钢现货利润表现为亏损幅度整体上明显扩大，电炉建筑用钢现货利润表现为亏损扩大，高炉热卷现货利润表现为由盈转亏，螺纹钢期货盘面利润则表现为亏损幅度震荡收窄，主要原因是钢材下游需求自低位先升后降且总体上有所下滑，钢材社会库存连续2个月累库，钢材现货价格创去年6月底以来新低，尽管同期铁矿石现货价格有所下滑，但焦炭现货价格一次提涨、两次提降，钢材价格降幅超过原料成本降幅，导致钢材现货利润普遍下滑，有的亏损扩大，有的由盈转亏；在期货市场上，铁矿石期货跌幅明显超过钢材期货跌幅，导致钢材盘面利润有所收窄...........................................................-11-2.5与1-5月份相比，1-6月份钢铁下游行业需求表现延续分化，以房地产开发投资为代表的未来一段时间螺纹钢等建筑钢材需求降幅连续2个月扩大，以房屋新开工面积为代表的近期螺纹钢等建筑钢材需求同比降幅连续3个月扩大，以金属切削机床产量为代表的制造类机械用钢需求增幅自2023年10月份以来新低连续3个月回升，以挖掘机产量为代表的房地产相关机械用钢需求增幅转为走扩并创去年2月份以来新高，以汽车产量为代表的热卷需求降幅连续4个月收窄，以家电产量为代表的冷轧需求增幅有走扩也有收窄、以收窄为主；进入8月份，建筑钢材市场季节性需求将企稳回升，工业板材用钢需求或受到提振，预计8月上旬前后钢材价格将在探底完成后开启反弹行情...............-12- 三、后市预判.........................................................................................-14- 钢材：短期仍有价格疲弱的惯性，但中期触底反弹或已不远.......................-14- 一、行情回顾 1.17月份螺纹钢、热卷期货主力2610合约整体上先反弹后明显走低 7月份，在工信部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》、海湾国家被曝欲与伊朗达成地区安全协议、存储芯片/光通信/半导体等科技类股票集体大跌、明年起将取消对节能汽车减半征收车船税政策、美伊在霍尔木兹海峡陷入长期博弈、OPEC+同意从8月份起将产量配额每日增加18.8万桶、美军再次袭击伊朗导致此前双方达成的停火备忘录实际上已失效、《“十五五”碳达峰行动方案》发布、全国用电负荷创历史新高、美联储主席沃什表示抑制通胀的选项包括动用利率但动用货币政策工具的程度和时机需要充分的内部讨论、英国政府宣布依据《钢铁产业（国有化）法案》已将由中国敬业集团控股的英国钢铁公司国有化、证监会召开投资者座谈会听取意见建议/吴清表示全力维护市场平稳运行、美国将对加拿大部分产品额外加征50%的从价关税、也门胡塞武装导弹和无人机袭击沙特油轮导致市场担忧红海运输受阻/国际原油价格大幅走高、中国商务部表示中美正就降税安排征求意见并将尽快推动实施、沙特证实多国联军打击也门胡塞武装、《纽约时报》称美国总统暂缓打击伊朗原因是美方担忧战争升级或招致伊方更猛烈报复、美国针对产能问题发起301调查、美联储7月份议 息会议仍按兵不动但沃什表示若通胀持续高企利率可能成为解决方案的一部分、7月初以来钢材厂内库存转为震荡回落，7月初以来钢材社会库存连续2个月