国投证券机械AI设备耗材07：液冷核心环节推荐

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 科技方向投资机会未结束，2025-2026年AI叙事与产业向好，全球云厂资本开支增速超50%，看好AI液冷等硬件环节2. AI液冷2025年为高密度算力全液冷元年，已从可选变必选，2025年渗透率达40%，2026年将更高，单柜价值量从8-13万美元持续提升3. 液冷板块具备量增与价升双击，工艺迭代带来的价值通胀持续性强于供需失衡带来的价格暴涨 二、行业与标的业绩验证 1. 液冷产业链业绩兑现中：一次侧订单/收入/利润逐步释放，二次侧核心公司收入利润同环比高增2. 液冷标的估值较低，2025年PE20-30倍，2026年业绩增速50%以上，对应PE仅15倍左右，具备投资吸引力 三、推荐标的与逻辑 1. 一次侧：冰轮环境，海外订单爆发式增长，北美数据中心订单充足，产能布局完善，2026年AI液冷收入将爆发，市值预计翻倍2. 二次侧：金付科技，液冷核心零部件标的，订单增速高，产能规划翻倍，2026年基本面支撑股价突破前高3. 设备环节：乔峰、创世纪、金尚，液冷设备供不应求，2026年需求预计翻倍，竞争格局稳定，业绩保持中高速增长 四、风险与关注 1. 若新AI平台落地延期，或影响液冷需求释放节奏2. 海外液冷厂商扩产速度快于预期，或对国内标的竞争优势形成挑战3. 若AI应用落地不及预期，可能拖累硬件资本开支增长