多邻国2026年第二季度财报电话会议纪要

一、核心业绩 1.2026年第二季度日活跃用户（DAU）同比增长23%，增速较第一季度加快，推出“Streakrevival”活动，超1500万流失用户复归，且复归用户留存优于常规再engagement群体；中国为第二大DAU市场，预计1-2年内成最大市场，商业化表现与法国相当，受法规要求需用本地AI模型，对政府关系较满意。 2. 核心留存指标（KER）创历史新高，一年内提升约1个百分点，产品每周更新约350项变更，面向中高阶学习者的口语功能参与度增长显著，对应功能单词数指标持续向好。 二、财务与业务指引 1.2026年全年预订量预计增长约11%、收入增长约16%（固定汇率），此前预期预订量增长10%-12%、收入增长15%-18%；毛利率预计升至70%，调整后EBITDA利润率约25.5%。 2. 全年预计自由现金流超 3.75亿美元，第二季度回购股票4400万美元；另有激励计划，若第四季度DAU增长≥25%将支付约1000万美元现金（未纳入当前指引），开源模型成本节约将助力利润率结构优化。 3. 广告业务从单一人负责升级为专业团队，未来将提升广告质量与收入；营销端增加性能营销作为补充工具，优化获客效果。 三、业务策略与产品迭代 1.重点推进DAU增长与教学质量优化，核心增长动力为“绿色机器”产品优化体系与创作者营销，特定国家2/3社交媒体曝光来自网红，美国等地区DAU增速提升，整体增长覆盖区域广泛。 2.测试“超级轻量”付费tier，价格约为当前超级会员一半，带广告且能量上限翻倍，处于早期测试阶段，目标吸引原本不订阅超级会员的用户。 3.视频通话功能优化后，每通成本从30美分降至1美分以内，计划2026-2027年推向所有超级订阅用户，当前向新超级会员提供，探索多邻国Max调整方案（含有限/无限通话权限选项或取消Max，需保证收入不减少），每周实验数量超去年，增速快于员工增速。 4.坚持2028年达成1亿DAU目标，仅开展符合DAU增长的变现动作，平衡用户增长与商业化，优化产品免费试用机制（多数调整为1个月），避免损害用户体验。 5.数学板块转向服务K-12学生，放弃向普通大众推广思路；音乐板块进展尚早，预计1-2个季度后披露更多情况。 四、风险与关注 1. 中国市场受法规要求需用本地AI模型，存在监管风险，数学、音乐板块产品进展需跟进。2. 需跟进应对用户注意力下降的措施，第四季度增速信心相关因素等问题。 五、后续规划 1.未来几个月向现有超级会员开放视频通话功能，按节奏公布多邻国Max调整方案，1-2个季度后披露音乐板块更多情况，持续推进AI模型从闭源向开源为主的混合模式转变。