Zevia PBC 2026年第二季度财报电话会议纪要

一、核心要点

1. 业绩表现：Zevia PBC 2026年第二季度净销售额4500万美元，同比增1.1%，主要受定价措施驱动；上半年净销售额9110万美元，同比增10.4%，已终止T产品业务。毛利率48.9%（同比+20基点），调整后EBITDA约500万美元（上半年450万美元），现金及等价物2850万美元，未动用循环信贷额度。
2. 新任CEO战略：亚历山德罗·鲁贝蒂聚焦四大领域——优化获客推广（单杯产品、渠道、店内执行）、强化品牌定位、保持财务纪律、建立绩效导向文化。“清新真实”营销活动表现良好（视频浏览量近2950万、互动超170万、曝光18亿）。
3. 财务细节：营销费用500万美元（占净销售额11.1%，同比升，源于新品推广、包装改版及卡迪·B合作），总管理费用860万美元（占19%，同比升，因人事及外部服务）。
4. 2026年指引：第三季度净销售额4400-4600万美元（中点同比增10%），调整后EBITDA亏损300-350万美元；全年净销售额1.7-1.75亿美元（中点同比增7%），调整后EBITDA亏损200-400万美元（已扣除茶饮业务停售影响1.5个百分点）。
5. 成本与增长规划：铝价及燃油上涨致压力，计划2027年Q1起年节省300-500万美元成本；核心增长机会为单品，计划2027年初全国推广，年内优先推进单品。年内提价已部分覆盖成本，暂无后续计划。
6. 新业务进展：新包装/口味产品上市1个月，初步全渠道动势较高，需数月评估；卡迪·B合作获3000万社交视频观看量、18亿Earned Media，后续将推出新广告、联名产品等，聚焦全链路转化。投资规划优先高效方式，暂未定金额。
7. 品类表现：碳酸及功能饮品类市场增长，公司份额稳定；健康苏打需求持续，公司受益。

二、风险与关注

1. 前瞻性陈述存在不确定性，实际结果可能差异。
2. 第三季度毛利率预计降至46%（铝价及促销成本上升），短期盈利压力大。
3. 新包装/口味产品市场表现持续性待验证（需数月评估）。
4. 成本压力持续，节省计划落地效果待验证；年内暂无提价，成本转嫁能力有限。

三、后续关注点

1. 新包装/口味产品的长期市场表现。
2. 2027年初单品全国推广的落地及效果。
3. 成本节省计划执行进度，铝价/燃油价波动影响。
4. 卡迪·B合作后续转化效果及公司投资规划进展。