Cerrado Gold Inc CERTCA 2026年第二季度财报电话会议纪要

核心观点与关键数据

蒙斯 cier 项目进展

• 设计年处理800万吨精矿，计划分两阶段开发（第一阶段400万吨，第二阶段扩建至800万吨）。
• 项目优化可行性研究因许可问题推迟，预计2027年第二季度提交环境和社会影响评估。
• 政策制定者或加速许可审批，但具体影响尚不明确。
• 加拿大蒙赛勒高铁项目推进中，目标完成银行级研究报告，并识别成本优化机会。
• 项目经济性优化措施包括：浅层材料减少剥离成本、Q326进行小目标定义以评估新增资源、产品质量与权衡研究、通胀下资本支出审查。

MDN 项目运营与成本控制

• 浸出垫扩大生产进展顺利，但年初水问题导致中热B浸出产量低于预期。
• 地下开发优先，第二季度牺牲部分产量以加速进度。
• 成本削减措施包括：扩大租赁场地、完成Micro-Meths尾矿设施、更换内部车队与破碎单元。
• 目标将持续成本维持在1800美元/盎司左右，即使金价降至3000美元。
• 阿根廷通胀（年化30%）显著影响劳动力与燃料成本，推动ES增加。

季度业绩

• 2026年第二季度黄金当量产量15,415盎司，较2025年同期增长35%。
• 净收入920万美元（同比增长790万元），EBITDA 282万美元（同比增长52%）。
• 收入增加3500万美元（主要来自浮选作业品位与回收率提升），销售成本增加1830万元。
• 持续成本1933美元/盎司（较2025年1799美元/盎司上升），主要因阿根廷成本上涨。
• 期末现金头寸2530万美元，未对冲黄金头寸受益于金价上涨。

其他项目进展

• 葡萄牙拉各斯阿加塔项目：优化可行性研究、许可与融资推进，但流程放缓。
• 5公里地表与2公里地下勘探计划进行中，四台钻机作业，新钻机将加速地下勘探。
• 2027年第二季度完成初步经济评估与中等资源量估算。
• 热浸出垫黄金库存回收正常，但桉树垫板原生矿石混合物导致黄金回收率仍低于预期，白银回收率提升。

未来展望

• 公司预计2026年产量达指引高端水平，资本配置需求与流协议回购支付并行。
• 加速地下开发以减少可供处理的资源，未来产量与品位将提升。
• PA项目审批存在不确定性，但随时准备加速推进。
• 持续部署资本用于勘探开发，降低成本并推动项目管道增长。