中泰电新液冷四大CSP财报落地重视板块反弹机会

这份研报分析了近期四大科技巨头财报显示AI回报超预期，AI Capex持续上修，AIDC建设加速，液冷需求曲线陡峭，板块具备反弹机会。全球液冷需求预计2025年达200-300亿美元，2026年千亿级，2027-28年超2000亿美元，2-3年增长超10倍，国产加速渗透海外带来更大弹性空间。

液冷赛道行业发展趋势向好，AI Capex上修推动AIDC建设加速，全球液冷市场规模预计2025年达200-300亿美元，2026年千亿级，2027-28年超2000亿美元，2-3年增长超10倍。国产加速渗透海外市场，带来更大弹性空间。

研报重点分析了液冷产业链，包括Tier1厂商如英维克/申菱环境等稀缺且弹性大，订单与业绩共振，具备长期逻辑；Tier1核心部件商承接新平台量产需求，2027年订单落地加快；代工厂商承接台系厂商外协，金富等Q2率先兑现业绩，Q3环比继续向上。

当前液冷市场现状是AI需求旺盛，推动液冷需求曲线陡峭，国产供应链公司参与度提升，核心公司弹性超10倍。全球液冷市场规模快速增长，预计2025年达200-300亿美元，2026年千亿级，2027-28年超2000亿美元。

研报提示的风险包括需求不及预期和竞争加剧。AI Capex上修和AIDC建设加速带来市场机遇，但需求变化和行业竞争可能影响市场发展。国产供应链公司需应对潜在挑战，保持技术领先和成本优势。