甲醇日报：海峡有重开的预期，甲醇价格快速回落

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤605元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润570元/吨（-35）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2255元/吨（-35），内蒙北线基差338元/吨（+34），内蒙南线2270元/吨（+0）；山东临沂2560元/吨（-5），鲁南基差243元/吨（+64）；河南2455元/吨（-10），河南基差138元/吨（+59）；河北2450元/吨（+0），河北基差193元/吨（+69）。隆众内地工厂库存350650吨（-11855），西北工厂库存195700吨（-7500）；隆众内地工厂待发订单165000吨（-6828），西北工厂待发订单71000吨（-5500）。 港口方面：太仓甲醇2582元/吨（-43），太仓基差65元/吨（+26），CFR中国321美元/吨（+1），华东进口价差-24元/吨（+22），常州甲醇2690元/吨；广东甲醇2610元/吨（-55），广东基差93元/吨（+14）。隆众港口总库存692600吨（+1800），江苏港口库存389300吨（+25400），浙江港口库存144300吨（-19000），广东港口库存134700吨（+8000）；下游MTO开工率79.38%（-0.37%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-25元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-223元/吨（-8），太仓-鲁南-250价差-228元/吨（-38）；鲁南-太仓-100价差-122元/吨（+38）；广东-华东-180价差-152元/吨（-12）；华东-川渝-200价差-108元/吨（-63）。 市场分析 美国、伊朗和阿曼“接近达成”一项重新开放霍尔木兹海峡的临时协议，正在讨论中的临时协议为重新开放霍尔木兹海峡设定了一项为期60天的临时安排，由阿曼与伊朗共同执行，其期限有可能进一步延长。原油及甲醇价格快速回落。 港口方面。港口库存连续2周兑现快速回升，短期到港集中是主要驱动，而更远的9-10月进口到港挂钩伊朗装置开工，随着美伊局势缓和，慎防伊朗装置开工后续有进一步回升可能。7月底ZPC1条线复工且另1条线有复工预期，伊朗装置开工见底回升；另外Majarn、Bushehr、Sabalan、Kaveh仍维持停车。下游MTO维持检修集中期，诚志2期7月中旬兑现检修计划3个月，联泓在7月中兑现检修而8月有复工计划，鲁西6月下旬兑现检修等待7月底8月上旬复工计划，渤化维持低负荷关注8月检修预期的兑现程度；兴兴、斯尔邦处于检修中。 内地方面。西北煤头甲醇处于短期检修，新奥及荣信检修，等待8月上旬复工；开工压力放缓，但内地工厂库存小幅回升，主要是下游开工偏弱，待发订单量回落。传统下游开工低位反弹，但整体开工水平仍低，甲醛及MTBE开工低位反弹，醋酸开工维持低位。 策略 单边：谨慎逢高做空套保跨期：无跨品种：逢低多PP2609-3*MA2609跨品种价差 风险 美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动，下游MTO检修及复工兑现速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨.....................................