今日早评

2026年08月06日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-沥青】截止7月31日当周，国内沥青产量录得34.3万吨，环比下跌3.1%；国内沥青大样本企业出货量录得27.15万吨，环比下跌7.8%；截止到2026年8月3日，国内沥青104家社会库库存共计95.3万吨，较7月期初减少11.7万吨，降幅10.9%，同比减少49.2%；截止到2026年8月3日，国内54家沥青样本厂库库存共计77.2万吨，较7月期初增加0.1%，同比增加6.9%。评：国内市场处于供需两弱格局，随着装置开工率从底部回升，供应端增量逐渐释放。与此同时，终端需求受到频繁降雨天气影响表现疲软。原油震荡偏弱，沥青自身估值与基本面驱动暂时中性偏弱。操作上，高位沽空为佳。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 【短评-黄金】美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。数据显示，美国7月ADP新增就业4.4万人，远低于市场预期的7万人，为今年以来最低水平，跳槽员工薪资同比上涨7%， 为 近 一 年 来 最 快 增 速 ， 留 任 员 工 薪 资 增 幅 则 维 持 在4.4%。评：ADP数据大幅不及预期，市场关注周五非农数据，如果数据持续走弱，则加息预期进一步减弱，对贵金属存在利多因素。关注周五非农数据和技术面震荡区间是否有效突破。 电话：400-822-1758 【短评-菜粕】据Mysteel调研数据显示：截至2026年08月05日，沿海油厂菜粕库存为3.1万吨，较上周增加0.65万吨；华东地区菜粕库存8.44万吨，较上周减少3.14万吨；华南地区菜粕库存为5.3万吨，较上周减少0.60万吨；华北地区菜粕库存为13.77万吨，较上周增加2.42万吨；全国主要地区菜粕库存总计30.61万吨，较上周减少0.67万吨。评：当前菜粕库存虽处低位，但随着到港量增加及压榨回升，累库预期逐步升温，将对现货价格及基差形成压制。但库存低位及水产刚需仍将提供底部支撑，下方空间相对有限。短期菜粕价格窄幅震荡运行。 【短评-棕榈油】现货价格：天津9380元/吨、涨40元/吨，山东9360元/吨、涨40元/吨，江苏9300元/吨、涨40元/吨，广东9280元/吨、涨110元/吨。评：近期主产区降水量略有减少，引发市场对未来产量担忧，天气驱动以及近期印度补库需求好转，供需边际释放利多信号。现货方面，华南市场棕榈油现货基差略有上涨，但实际交投表现仍较弱，未来棕榈油到港压力仍较大。短期仍是弱现实强预期逻辑。 【短评-鸡蛋】8月5日全国鸡蛋主产区鸡蛋均价4.43元/斤，较8月4日价格上涨0.05元/斤，涨幅为1.14%；8月5日全国主销区鸡蛋均价4.40元/斤，较8月4日价格上涨0.07元/斤，涨幅为1.62%。评：现货方面，产业链整体库存处于低位，叠加市场盼涨预期，对蛋价形成支撑。但当前气温较高，鸡蛋难以储存，下游采购谨慎，随采随销为主。短期预计鸡蛋建议低多为主，关注终端消费进度以及资金入场情况。 【短评-原油】美国能源信息署数据显示，截止7月31日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.11796亿桶，比前一周下降36.2万桶；美国商业原油库存量4.06987亿桶，比前一周增长247.9万桶；美国汽油库存总量2.09658亿桶，比前一周下降164.3万桶；美国原油日均产量1380.4万桶，比前周日均产量增加0.8万桶；据新华社报道，伊朗副外长加里巴巴迪5日表示，伊朗和阿曼关于商业船舶通行霍尔木兹海峡的协议已接近最终敲定，届时伊朗一侧管控的北部航道和靠近阿曼一侧的南部航道均将关闭。评：市场称美国、伊朗和阿曼正在商讨一项关于管理霍尔木兹海峡船舶通行的协议，原油继续承压。高位沽空为佳。 【短评-螺纹钢】8月5日，国内钢材市场涨跌互现，唐山迁安普方坯出厂含税涨10报2930元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3214元/吨，较上个交易日涨1元/吨。评：原燃料市场来看，山西煤矿复产进度及产量提升空间均相对有限，焦煤供给仍维持偏紧格局，煤价底部支撑稳固。不过，钢厂持续检修减产，对焦炭的采购意愿不强，目前焦炭已第三轮提降。钢市供需来看，近日市场低价资源成交略有好转，不过淡季整体需求疲弱难改，供需呈现弱平衡格局，短期钢价或维持低位震荡。 请参阅最后一页的重要声明1【短评-焦煤】Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.06%，减1.57%；焦炭日均产量62.75万 吨，减1.35万吨；焦炭库存123.60万吨，增2.92万吨；炼焦煤总库存908.49万吨，减9.09万吨；焦煤可用天数10.9天，增0.13天。评：现实端焦煤供应仍偏紧，基本面健康，现货价格暂稳，但市场对焦煤供应恢复预期及下游负反馈情况保持担忧，预期短期盘面或震荡运行。 【短评-PTA】根据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在13-28天；具体产品方面，其中POY库存至15-27天，FDY库存至10-29天附近，而DTY库存则至16-30天左右；7月，PTA产量为497万吨，较上月-54.8万吨，较同期-133.25万吨。月内装置重启与检修并存，合计6套装置检修。评：月初装置检修集中，中旬后装置重启逐步加速，下游聚酯在需求淡季及高温天气影响下负荷回升缓慢，PTA供需边际转弱。整体看，PTA压力位沽空为佳。 【短评-硅铁】Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量83210吨，环比减2.03%，减1720吨。其中内蒙古54400吨（减2000），宁夏7600吨（增500），甘肃7160吨（减120），陕西7000吨（减200），青海7050吨（增100），四川0吨（平）。评：硅铁行业开工水平维持高位，供需关系趋向宽松，市场货源偏紧状态难以维持，主导期货价格上行驱动不足。 【短评-铜】据产业在线最新发布的三大白电排产报告，8月家用空调排产1073万台，较去年同期下滑16.7%；冰箱排产877万台，微增0.7%；洗衣机排产883万台，增长2.3%。白电整体延续淡季特征。评：宏观层面，美联储7月虽维持利率不变但内部分歧较大，美联储降息路径暂不明确。供应端，智利遭遇罕见冬季风暴，部分铜矿受影响停产，铜精矿TC持续下探历史极值，矿端紧缺格局不改。需求端，国内延续消费淡季，空调排产下滑拖累家电用铜，但AI算力基建、新能源汽车及电网建设持续放量。关税政策影响下，全球非美库存持续收缩，矿端偏紧与低库存提供上行动力，预计铜短期偏强运行。 【短评-铸造铝合金】美国提议将另外14类衍生产品纳入针对钢、铝和铜征收的“232条款”关税范围。美国表示，拟纳入的产品包括铝粉、焊机零部件和罐式半挂车等。此前美国调整金属关税适用范围，仍保留50%税率。评：供应端，反向开票政策导致废铝稀缺性上升，加之废铝进口连续多月下降，原材料紧缺程度加剧，再生铝合金行业开工率下滑。需求端延续消费淡季，汽车产业对铸造铝合金需求有限。铸造铝合金缺乏独立驱动，基本面上成本支撑与需求疲软并存，预计短期跟随原铝价格偏强运行。 【短评-镍】印尼能矿部长表示，企业版税贡献将成为RKAB审批评估的重要考量因素，高版税企业将获优先审批。印尼RKAB申报窗口已于7月31日关闭，审批结果将在8至9月公布。评：印尼将版税纳入配额审批标准，补充配额与本土冶炼产能强关联，虽然进一步明确配额审批的逻辑，但供给增加仍存在不确定性，矿端收紧预期短期内难以逆转。需求端，不锈钢传统消费淡季下，下游企业采购乏力，新能源领域维 持刚需采购，社会库存持续累库，上期所库存亦处高位。配额政策相关消息扰动不断，矿端收紧预期提供底部支撑，但高库存与淡季需求压制上方空间，预计镍价短期延续区间震荡。 【短评-棉花】印度棉花协会（CAI）将25/26年度棉花轧花产量预估上调至3370万包，较此前增加30万包。评估还显示，25/26年度国内棉花消费量预估上调100万包至3480万包，较上年度高出290万包。棉花进口预估上调130万包至600万包，较上年度高出190万包。评：印度新季产量预估小幅上调，国内纺织消费走强且进口量显著增加，供需缺口扩大，或对全球棉价形成支撑。郑棉受外盘联动止跌反弹，但下游实际需求尚未启动，上方空间有限，预计短期维持区间宽幅震荡。 【短评-十年期国债】中国7月标普服务业PMI为50.4，前值54.1，7月标普综合PMI为50.8，前值53.6。评：标普服务业PMI持续走低，表明经济下行压力确实有所加大。财政部在香港持续发行国债，财政宽松力度或进一步加大。央行持续净投放资金，流动性宽松力度加大，对债市存在支撑。逆周期调节力度加大，由于汇率端为货币政策宽松打开空间，所以市场对后续货币宽松预期增加，债市震荡偏多。 【短评-白银】美国7月ISM服务业指数升至54.1，较6月小幅上升0.1点，低于预期的54.5。新订单增长加快、商业活动升至数月高位。不过，成本压力重新抬头，支付价格指数大幅升至70.3。同时就业指数重新跌入收缩区间。评：美国ISM服务业指数略有低于预期，基本面略偏空白银，ADP数据大幅低于预期，表明经济基本面或有所承压，同样利空白银，贵金属短期或面临回踩震荡区间需求，进一步寻找支撑。市场等待周五非农数据指引。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2582元/吨，下降43元/吨；中国甲醇港口样本库存量69.26万吨，较上期+0.18万吨；甲醇样本生产企业库存36.25万吨，较上期增1.22万吨，样本企业订单待发17.18万吨，较上期降3.16万吨；甲醇开工84.91%，周下降0.02%，下游总产能利用率71.05%，周上升0.14%。评：国内甲醇开工高位下降，下游需求较稳，甲醇港口库存基本持稳，整体外轮卸货不及预期，江苏沿江主流库区提货尚可。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差偏强，商谈成交一般。甲醇港口库存本周小幅回升，现货市场表现一般，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-玻璃】全国浮法玻璃均价1071元/吨，环比上日持平；浮法玻璃开工率66.55%，周度-0.98个百分点；全国浮法玻璃样本企业总库存7535.3万重箱，环比+0.08%；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-185.8元/吨，环比-10.71元/吨；全国深加工样本企业订单天数均值8.3天，同比-4.54%；1-6月份，全国房地产开发投资38074亿元，同比下降18%；6月汽车经销商库存预警指数57.2%，环比下降0.7个百分点。评：近期浮法玻璃企业开工缓慢下降，利润不佳，企业库存高位较稳，华东市场整体成交尚可，中下 游拿货维持刚需，终端地产投资仍呈下滑趋势，汽车行业终端需求偏弱，经销商经营承压。浮法玻璃供需双弱，企业库存高位较稳，预计短期价格低位震荡运行。 【 短 评-PVC】 华 东SG-5型PVC 4380元/吨 ， 环 比 上 日-20元/吨 ；PVC周 产 能 利 用 率71.9%， 环 比+1.76%；PVC社会库存120.73万吨，环比下降0.51%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-358元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-582元/吨；国内PVC管材样本企业开工34%，较上期上升0.6个百分点。评：PVC近期检修规模缩减，预计开工提升，供应充足，，