股指日报-科技正反馈，成长风格回归

期货研究报告 科技正反馈，成长风格回归 作者：张怡君 【市场分析】 股指分析师 1. 上周日市场出现较多AI硬件利空消息（deepseek超低定价、美光罢工、HBM减配等），但是周一晚美国费城半导体指数遇利空不跌并完成回踩确认，今日A股科技类高开高走形成正反馈，那么指数进一步调整空间有限，但是美伊未完全停战下加息预期无法证伪， 流动性对市场反弹空间形成一定制约，整体仍处于区间震荡。 从业资格号：F3052406交易咨询号：Z0020809 2.经济基本面方面，7月份，我国制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、49.0%和49.3%，均回落至收缩区间（低于50%）。整体来看，7月PMI数据的回落是季节性因素与阶段性需求偏弱叠加的结果，但经济结构向新向优的态势并未改变。7月高技术制造业PMI为53.3%，装备制造业PMI为51.4%，均明显高于制造业总体，保持在较快扩张区间。（数据来源：Wind） 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com 联系方式：15039071632 3.流动性方面，7月美联储会议维持利率不变，沃士会后发言其实整体偏鸽，沃士偏鹰点在于继续强调美联储2%的通胀目标不变，并且需要看到通胀指标持续下降而非单月数据跳转，但是沃士没有投出加息票，表示不应看到通胀数据高就进行加息，需要分析造成数据高企的原因，对于美伊战争这种如果结束油价就下降的情况类似短期异动，不应成为加息理由，但是会后市场走势反映市场当前不相信美联储会转向宽松，后续需要看到停战海峡开通后油价回落，市场才能开始交易流动性宽松，短期美伊未停战下加息预期无法证伪。（数据来源：Wind） 【总结】 1观点：短期指数仍处于底部区间震荡，同时成长风格回归，科技反弹带动震荡中枢上移。 2.核心逻辑： 8月3日晚费城半导体指数遇利空不跌并完成回踩确认，今日A股科技类高开高走形成正反馈，那么指数进一步调整空间有限，但是美伊未完全停战下加息预期无法证伪， 流动性对市场反弹空间形成一定制约，整体仍处于区间震荡。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。