科技成长风格再度回归！看好哪些板块？

科技成长风格再度回归！看好哪些板块？250620 科技成长风格再度回归，机器人板块投资逻辑深度解析纪要一、当前科技成长风格的市场表现与驱动因素 在2024年5月至6月期间，科技成长风格整体表现强劲，尤其是在部分细分领域如数据中心、光模块、AI芯片等领域。张英贤总指出，这一轮科技股的上涨主要受到以下几点因素推动： 1.海外资本开支超预期：以Meta为代表的美国科技公司一季度财报显示资本开支未降反升，尤其是数据中心建设的持续投入，带动了相关产业链（如光通信、电路板、铜连接）的需求。 2.国产替代趋势加速：国内企业在ASIC芯片、光模块等领域的技术突破，使其在全球供应链中地位提升，受益于对美配套需求。 3.美元指数走弱带来的流动性红利：美元指数下行提升了新兴市场及成长型资产的风险偏好，有助于科技成长板块估值修复。 二、后续科技股走势展望与重点赛道推荐 张总认为，在当前国际政治经济形势下，科技成长股具备较强的相对优势： 科技股盈利弹性大，受短期宏观经济波动影响较小； 相比传统行业，其长期增长潜力更易获得资金青睐。 推荐方向如下： 1.AI算力链条相关硬件：包括光通信、PCB电路板、铜连接等，预计中报业绩亮眼； 2.出口型制造企业：尽管4月关税政策带来短期冲击，但订单饱满且具备全球化布局能力的企业有望迎来修复； 3.基建与汽车零部件板块：中报利空释放后，估值回调至合理区间，具备配置价值； 4.机器人板块：虽短期缺乏业绩兑现，但中长期具备巨大成长空间。三、机器人板块近期波动分析 机器人板块在2024年四季度启动了一波独立行情，延续至2025年初达到阶段性高点。 但自5月中旬以来出现明显回调，主要原因包括： 1.利好出尽后的审美疲劳：市场对机器人视频展示类进展反应边际减弱； 2.特斯拉Optimus量产时间表延后：原定2027-2028年的量产计划推迟至2029-2030年，引发短期担忧； 3.产业资本减持与增发稀释：部分上市公司在股价高位时进行减持或融资，造成抛压； 4.基金赎回压力上升：一季度增量资金流入放缓，导致板块调整压力加大。四、机器人中长期投资逻辑 张总从技术、需求、政策三个维度系统阐述了机器人板块的长期吸引力： 1.技术进步：人工智能的发展为机器人控制算法提供了新路径，特别是通过模仿学习和强化学习解决逆运动学难题； 2.人口老龄化与人力成本上升：全球范围内劳动力短缺问题日益突出，机器人成为制造业升级的关键抓手； 3.政策支持：中国“两会”首次将智能机器人写入政府工作报告，体现国家战略层面重视。 五、机器人商业化落地阶段划分 张总将人形机器人的商业化进程划分为三个阶段： 1.初级阶段（已实现）：导览导购、展台表演、语言交互等功能应用； 2.工业场景渗透阶段（未来2-3年）：进入劳动密集型行业如汽车总装线、3C电子装配等环节，解决复杂工序中的灵活操作问题； 3.家庭消费级阶段（远期目标）：进入家庭生活场景，承担家务、养老看护等任务，成为真正的“服务型机器人”。 六、机器人产业链关键投资方向 结合技术瓶颈与产业痛点，张总看好以下细分方向： 1.感知层：3D相机、激光雷达、电子皮肤、六维力传感器等高精度传感设备； 2.运动控制与电机驱动：低功耗、高扭矩密度的电机控制芯片，以及基于ASIC定制化方案的运动控制器； 3.新型制造工艺：3D打印、增材制造等快速成型技术，提升结构件加工效率； 4.新材料与新设计：轻量化材料、散热优化结构、轴向磁通电机等； 5.大脑层：目前尚无明确标的，但值得持续跟踪AI算法与通用控制器的发展。同时提醒投资者警惕同质化严重、价格竞争激烈、估值过高的细分领域。 七、投资策略建议 1.左右布局选择 张总倾向于左侧布局，认为机器人属于长期成长赛道，需耐心持有； 右侧追涨风险较高，容易买在高点。 2.基金产品选择 若追求纯粹人形机器人主题，建议选择主动管理型基金； 若希望兼顾广义自动化，可考虑机器人ETF，但注意其成分股多包含工业机器人，非纯正人形机器人标的。 3.投资方式建议 对普通投资者建议采用定投策略，避免情绪化操作； 网格交易或右侧择时更适合有较强交易能力的专业投资者； 政策鼓励长期投资，建议投资者关注产业趋势而非短期波动。 八、问答精选 Q1：如何看待机器人板块近期波动？ >A：板块位置较高，市场对利好钝化，叠加特斯拉量产推迟、产业减持等因素，短期承压。但从中期角度看，回调提供更好入场机会。 Q2：机器人是否受关税扰动影响？ >A：部分零部件出口企业受关税影响，但优秀企业已开始全球化布局，具备抗风险能力，长期无需过度悲观。 Q3：机器人产业链哪些环节最具投资价值？ >A：感知层（如3D相机）、运动控制、电机驱动、新材料等方向具备较高技术壁垒与成长性。 Q4：如何选择参与机器人赛道的方式？ >A：主动基金适合聚焦人形机器人主线；ETF适合宽泛配置机器人+自动化组合；个人选股难度较大，建议专业机构参与。 Q5：左侧还是右侧参与更好？ >A：机器人属于长期成长赛道，左侧分批建仓更为稳健；右侧追涨易踩踏，需谨慎对待。 九、总结观点 张英贤总强调，人形机器人是未来十年最具成长性的黄金赛道，尽管短期存在技术瓶颈与市场情绪波动，但其技术突破与产业落地的趋势不可逆转。投资者应保持战略定力，把握结构性机会，享受产业趋势带来的长期回报。 >“不畏浮云遮望眼，直挂云帆济沧海。” >——张英贤