北交所定期报告20250510：北交再度跑赢大盘，继续看好成长板块

东吴证券研究所1/92025年05月10日证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理薛路熹执业证书：S0600123070027xuelx@dwzq.com.cn《央行关注国债收益率的变化，商务部扩大自中东欧国家进口深化投资合2025-05-09《中俄首脑会谈；商务部积极推进加入CPTPP进程》2025-05-08 相关研究作》 内容目录1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................63.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................84.投资建议..............................................................................................................................................85.风险提示..............................................................................................................................................8 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/9 图表目录图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................6图2：本周主要指数涨跌幅...................................................................................................................6表1：北证A股周度表现变化..............................................................................................................6表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）.......................................................................7表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）.......................................................................7表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年5月10日收盘价）...........................7 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/9 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.北交所行业重点新闻国家金融监督管理总局等多部门：“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”国务院新闻办公室于2025年5月7日上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。中国人民银行行长潘功胜7日在国新办新闻发布会上表示，中国人民银行将加大宏观调控强度，推出10项政策，进一步实施好适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展。一揽子货币政策措施包括以下10项：第一，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。第二，完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%调降至0%。第三，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。第四，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。第五，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。第六，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，持续支持“两新”政策实施。第七，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。第八，增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降相关工具利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。第九，优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用，总额度8000亿元。第十，创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持。潘功胜表示，下一步，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，持续做好货币政策调控，并加强与财政政策的协同配合，推动经济高质量发展。中国证监会：印发《推动公募基金高质量发展行动方案》落实2024年9月26日中央政治局会议“稳步推进公募基金改革”决策部署，中国证监会于近日公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。行动方案坚持党对公募基金行业的全面领导，突出行业发展的政治性与人民性，坚持以投资者为本的发展理念，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式；坚持问题导向、目标导向，提出一系列回应市场和社会关切的改革措施，着 东吴证券研究所 4/9 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所5/9力督促基金公司、基金销售机构等行业机构从“重规模”向“重回报”转变，形成行业高质量发展的“拐点”。本行动方案共提出25条举措，重点如下：一、优化主动管理权益类基金收费模式。对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，须少收管理费，有力扭转基金公司“旱涝保收”的现象。二、强化基金公司与投资者的利益绑定。全面建立以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体系，相应降低产品管理规模排名、基金公司收入利润等指标的考核权重。提高基金公司高管、基金经理跟投本公司管理产品的比例和锁定期要求。督促基金公司建立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降，更好体现与投资者的“同甘共苦”。三、提升行业服务投资者的能力。引导基金公司、基金销售机构围绕投资者最佳利益，全面优化投资研究、产品设计、风险管理、市场推广等资源配置，践行长期投资、价值投资、理性投资，努力给投资者带来更优回报。抓紧出台公募基金投资顾问管理规定，促进基金投顾业务规范发展，为投资者提供适配其特点和需求的组合投资服务。加快推出机构投资者直销服务平台，便利各类机构投资者参与基金投资。四、提高公募基金权益投资的规模和稳定性。优化基金注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品，促进权益类基金创新发展。强化基金产品业绩比较基准的约束力，充分发挥其体现产品定位、衡量产品业绩的作用，对基金投资业绩全面实施三年以上长周期考核，提升公募基金投资行为稳定性，促进资本市场投融资平衡发展。一体推进强监管防风险促高质量发展。完善监管制度，丰富执法手段，将“长牙带刺”落到实处。提升基金公司治理水平，督促大股东、董事会、经营层归位尽责。完善行业多层次流动性风险防控机制，持续提高行业合规水平。提升行业声誉管理能力，唱响经济光明论，充分发挥引导和塑造预期的积极作用。大力弘扬和践行“五要五不”的中国特色金融文化，加快建设一流投资机构。商务部：积极推进加入CPTPP进程商务部新闻发言人何亚东5月8日在例行新闻发布会上表示，无论国际风云如何变幻，中国对外开放的大门只会越开越大。下一步，商务部将稳步扩大制度型开放，主动对接国际高标准经贸规则，积极推进加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）进程，以实际行动助力全球贸易发展和经济增长。何亚东介绍，中方自2021年9月正式提出申请加入CPTPP以来，对协定内容进行深入分析评估。对外，与CPTPP各成员进行了各层级多渠道交流；对内，在有条件的自贸试验区、自由贸易港开展先行先试，全面展示中方达到协定高标准的决心、能力和行动。 请务必阅读正文之后的免责声明部分2.北交所市场表现截至2025年5月10日，北证A股成分股共265个，平均市值达29.37亿元。从指数涨跌表现来看，本周北证50指数上涨，截至2025年5月10日收盘报1,379.31点，较上周收盘价上涨3.62%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨2.00%；创业板指数上涨3.27%；科创50指数下跌0.60%。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达311.19亿元，较上周上涨15.79%。区间日均换手率为8.34%，环比+1.11pct。北交所持续扩容：新三板挂牌公司2024年各季度及2025年1月、2月、3月、4月平均归母净利润分别为4570/5877/7526/5894/4023/6549/5722/5755万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。表1：北证A股周度表现变化成分股个数平均市值（亿元）26529.3726527.84586123.761,38092.531,694313.411,486144.37数据来源：Wind，东吴证券研究所图1：北证50指数月度表现数据来源：Wind，东吴证券研究所以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为航天军工、医疗、电子元件等，与上周大盘整体风格略有差异。其中晟楠科技主要从事航空装备制造、军用电源领域相关产品的研发、生产和销售；春光智能主要从事包装机械、制药机械等先进装备的制造和销售。慧为智能主要从事为知名品北证50指数北证50指数 东吴证券研究所6/9板块周交易量（亿元）区间换手率（%）1,244.7733.372,147.3357.784,027.7810.7814,894.0121.3417,102.4810.9016,867.9915.74图2：本周主要指数涨跌幅数据来源：Wind，东吴证券研究所3.62%2.00%3.27%