股指期货早报：美联储官员放鸽，A股关注市场风格转向科技成长

2025年8月5日 股指期货早报2025.8.5 报告摘要： 创元研究 海外方面，美联储官员戴利释放降息信号表示如果就业显示疲态但通胀仍未抬头，美联储则需要做好进一步行动，美联储可能出现年内需要超过两次降息。根据美联储观察，市场对美联储9月降息的概率上升至94.4%。隔夜市场受美联储降息预期上升影响美元指数小幅收涨，美债收益率短端长端均回落，黄金上涨，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周一大盘低开高走上涨0.66%，深成指数上涨0.46%，创业板指数上涨0.5%，市场呈现出指数与个股齐修复的走势。早盘银行板块活跃但对市场风险偏好贡献一般，午后人形机器人等科技板块活跃才使得市场活跃，反弹格局才现。板块上看，军工、机械设备、有色、纺织服饰涨幅居前，商贸零售、石油石化、社会服务、建筑材料下跌。全市场3875只个股上涨，1310只个股下跌。消息上看，《金融时报》报道近期有纳税人收到了税务部门通知，告知其需要依法办理境外所得申报并缴纳相应税款，境外买卖股票收入也要缴税。 整体来看，美联储官员释放今年降息需超两次的信号提振了隔夜外围金融市场，美股上涨，美债风险也有所回落，外围走势对A股走势影响积极。国内A股则继续在目前位置构筑平台，市场资金已经有迹象由传统板块流出转入科技成长。展望后市，中长期A股震荡向上的趋势判断并未改变。短期股指会在3600点附近来进行震荡整固，预期会在此为止构筑一个平台，震荡消化一段时间后再选择上攻去年11月高点3674点，大盘的下方调整的极限下沿预期在3500点附近，如果调整幅度较浅，预期会在7月18日3536点缺口附近。。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美联储官员戴利释放降息信号表示如果就业显示疲态但通胀仍未抬头，美联储则需要做好进一步行动，美联储可能出现年内需要超过两次降息。根据美联储观察，市场对美联储9月降息的概率上升至94.4%。隔夜市场受美联储降息预期上升影响美元指数小幅收涨，美债收益率短端长端均回落，黄金上涨，美三大股指集体收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率升值。 1.2国内行情回顾 周一大盘低开高走上涨0.66%，深成指数上涨0.46%，创业板指数上涨0.5%，市场呈现出指数与个股齐修复的走势。早盘银行板块活跃但对市场风险偏好贡献一般，午后人形机器人等科技板块活跃才使得市场活跃，反弹格局才现。板块上看，军工、机械设备、有色、纺织服饰涨幅居前，商贸零售、石油石化、社会服务、建筑材料下跌。全市场3875只个股上涨，1310只个股下跌。 消息上看，《金融时报》报道近期有纳税人收到了税务部门通知，告知其需要依法办理境外所得申报并缴纳相应税款，境外买卖股票收入也要缴税。 1.3重要资讯 1．关税——①欧盟将把对美国的贸易反制措施暂停6个月。欧盟等待特朗普本周就汽车关税及豁免采取行动。 ②特朗普称将大幅提高印度关税税率，因该国购买俄罗斯原油。印度回应称，该指责毫无道理。 ③瑞士政府计划8月7日之后与美国继续会谈，决心向美国提出更具吸引力的提议。 2.美联储戴利：降息时机临近，年内降息次数更有可能大于两次。 3.高盛：预计美联储将从9月份开始连续三次降息25个基点；如果失业率 进一步上升，则可能降息50个基点。 4.特朗普：将在未来几天宣布一位候选人来填补空缺的美联储理事职位。 5.香港金管局在市场买入64.29亿港元，因港元汇价触及弱方兑换保证。 6.广电总局：2025年12月底前，以省级卫视频道为重点，全面清除虚假宣传医药广告。 7.机械工业联合会：近期工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。今年上半年，新能源汽车市场渗透率达44.3%，创同期历史新高。 8.乘联分会：7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4%。 1.4今日策略 美联储官员释放今年降息需超两次的信号提振了隔夜外围金融市场，美股上涨，美债风险也有所回落，外围走势对A股走势影响积极。国内A股则继续在目前位置构筑平台，市场资金已经有迹象由传统板块流出转入科技成长。展望后市，中长期A股震荡向上的趋势判断并未改变。短期股指会在3600点附近来进行震荡整固，预期会在此为止构筑一个平台，震荡消化一段时间后再选择上攻去年11月高点3674点，大盘的下方调整的极限下沿预期在3500点附近，如果调整幅度较浅，预期会在7月18日3536点缺口附近。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。