SHOPIFY SHOP.O 2026年第二季度业绩交流会

感谢St'ocenten。是的。你好,欢迎参加Spotify 2026年第二季度收益电话会议。所有线路都已静音,以防止任何背景噪音。演讲结束后,将有一个问答环节。如果您想在此期间提问,按电话键盘上的星号键。现在我想把会议交给布莱恩·戈德伯格。Spotify投资者关系主管。你可以开始。很好。谢谢,经营者,欢迎参加Spotify 2026年第一季度收益电话会议。今天加入我们,将是我们的首席执行官。Alex Norstrom、Gustav Sodostrom和我们的cfo,Christian Luiga。我们将从团队的开场评论开始。之后,我们很乐意回答你的问题。问题可以通过访问slido dot com sdo dot com和使用代码标签Spotify收益Q2 26提交。分析师可以直接向slido提问,然后,所有参与者都可以就他们认为最相关的问题进行投票。如果出于某种原因您无法访问slido,您可以在Spotify.com的ir向投资者关系部门发送电子邮件。我们将补充您的问题。在我开始之前,让我快速盖上安全港。在本次电话会议中,我们将做出某些前瞻性陈述,包括对公司未来业绩的预测或估计。这些陈述基于目前的预期和假设,这些预期和假设存在风险和不确定性。实际结果可能与我们今天的股东演示文稿和向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的因素有重大差异。在本次电话会议中,我们还将提及某些非金融措施。 我们的ifrs和非ifrs财务指标之间的调整可以在我们的投资者关系网站财务部分的股东演示文稿中找到,并且今天还提供了6k表格。就这样,我将把电话转给亚历克斯。谢谢,布莱恩。嘿,每个人。感谢您加入我们。我希望你今天有一个美好的夏天。我们将在五月的投资者日上讨论我们离开的地方。向您更新我们所说的内容,从那时起我们就发货了,而且早期的信号告诉我们什么。因此,第二季度是健康全面增长的又一个季度。按固定汇率计算,收入同比增长15%。从第一季度的14%加速。毛利率达到创纪录的33.4%自由现金流持续增强。我们超越了订阅者指导,首次超过3亿订阅用户同时,随着全球订阅用户活跃日的增加,Continuto的参与度也在增加。最让我高兴的是季度的形状。越来越多的人选择Spotify。他们正在更深入地参与,正在转换。我们正在努力将Mau的超额收益转化为收入增长。为了抓住这个机会,我们正在调整产品优化和广告负载等要素,除其他事项外,在部分新兴市场。现在,这一策略仔细增加了我们免费服务的摩擦,目标是推动更高的用户转化率和收入增长。是的,这将在我们的Q3Mau中体现出来。但我们认为这是值得的。新兴市场的免费付费转换周期与我们的成熟市场不同。所以,虽然像这样的举措需要时间来实现,机会是巨大的。这将随着时间的推移增加我们的潜力。正如你很快就会从基督徒那里听到的,我们不期望它以牺牲我们的用户增长为代价。现在我们之前讨论过重建我们的广告业务,结果真的开始显现。 在供应方面,我们的全球用户非常有吸引力,我们的库存也在不断扩大。在需求方面,我们部署的增强技术使广告商更容易接触到这些参与的用户。举一个例子,我们的自动化渠道占第二季度广告支持收入的近40%。高于第一季度的30%活跃广告商同比增长60%。我们现在的建立方式不是一年前,我们将从这里继续建设。本季度的另一项发展值得一提,我们于投资者日推出预订。我们称其为历史上对保费最美妙的改进之一,而早期的迹象确实支持了这一点。因此,自6月与Live Nation在美国推出以来,reserved支持多趟旅行,通过Spotify预订了近10万张门票。对于一些旅游,我们通过100%的分配和Live Nation的收益进行了销售。中段,最大的粉丝可以第一次访问,艺术家们在房间里得到了他们最忠实的观众,而我们填补的每个座位都使Spotify的订阅更有价值。我想把剩下的时间用在一些令人困惑的事情上,我想了很多关于Spotifiy的立场。这是独特的时代。商业历史只产生了少数几家拥有全球数亿定期付费客户的公司,Spotify很自豪能成为其中的一员。像其他许多人一样,我们在单一产品上建立了这种规模,该产品是独特的领域。我是查理·芒格(Charlie Munger)的学生,他曾经说过最重要的一个结构优势是规模。如果你是第一次为音乐流媒体服务选择a,重要的是,一个品牌有数亿人担任大使。也许最重要的是,规模和现金产生。我们现在有leus创新,并投资于构建更好的产品。以最具成本效益和竞争力的方式为全球每位用户增加更多价值。重点是,规模很重要。过去五年,我们每年新增净用户超过2500万。在发达和新兴市场中成长。因此,拥有超过3亿订阅者和7.77亿用户,我们已经实现了相应的规模。我们的财务状况也讲述了同样的故事。自2022年上一次投资者日以来,收入每年复合增长18%达到170亿欧元。2025年,毛利率从25%上升至超过33%。本季度,我们对OPX变得更加自律,这已经变成了一个不断增长的正营业利润率。 去年,Spotify创造29亿欧元自由现金流,我们预计这种增长将持续下去。这就是为什么我们设定了2030年的目标。15%的收入桶毛利率为35%至40%。营业利润率超过20%,自由现金流强劲增长。Gusto和我相信他们的机会只有Spotify由于我们的规模,才有机会投资。我们的业务健康和我们的重点。因此,我们严格与客户探索新的高端产品和新垂直领域。我们涵盖了今天投资的这些内容,但是有一些值得重复。第一是AI。许多投资者询问大型口味模型,从3.4万亿中学习我们用户每天在平台上生成的事件。但现实情况是,我们已经投资AI驱动的个性化服务超过七年。今天,像dj这样的AI驱动体验被大约四分之一的活跃用户使用,并提示播放列表。我们最新的版本允许用户直接控制算法。在我们推出的第一个1亿用户中,大约有1400万用户已经在使用它。而早期留存率的提升看起来很有希望。第二个大概念是权力法。随着我们成长,我们观察到我们产品的使用,特征和内容遵循权力法。在这条曲线的顶端,有数百万人只是想要更多,他们愿意为此付出代价。有声读物仅在少数几个初始市场中排名第一。我们看到,今年高端听众的总体音频开放度翻了一番多。而有声读物加上新增收入已超过每年1亿美元。订阅在订阅之上,还有更多内容即将推出。所以综合起来,这两者只是产生了强大的力量。推理驱动的产品每使用成本很小,因此,他们需要一种兼容的货币化方式。这就是肌肉。我们已经构建了超过20年的高端特技使用驱动产品,这些产品针对最佳价值与价格比率进行了优化。现在,我们将定价和优化这些功能和内容,就像我们成功地使用我们的高端产品一样。最后,我们拥有历史上很少有公司达到的规模,一个健康和复利的业务,只有我们才能追求的机会。 Spotify贯穿你一整天,通勤,锻炼,学习,游戏,餐桌和睡觉。在我们的规模上,这是罕见的。大多数产品都有一个或两个上下文。我们的位置为我们提供了一个像用户希望的那样广泛的机会空间。在投资者日上,我们告诉过你Spotify要去哪里。本季度,我们正在推动这一进程。就这样,让我把话筒交给古斯塔夫。谢谢,亚历克斯。所以我想把时间用在两件事上,我们如何建造,我们正在建设什么。这对我们未来几年业务的持久性至关重要。所以几个月前,我提到了我们的内部工具,宏基,这使得我们的工程师能够松懈地使用手机,要求AI代理修复障碍或功能。然后,他们在重新出现之前会得到一个可测试的构建。这种工作方式现在无处不在,而且它正在解锁一个复合优势。所以Honk是我们的编码代理,但有新的东西叫chirp,这是我们在它下面建造的引擎。你可以把chirp看作是你使用的东西,而不是直接使用坐在它前面的云编码器。因此,CHP让我们的工程师切换模型。中任务和将每个工作路由到最佳可用价格性能,包括我们自己托管的开源模型,以便我们永远不会被锁定。它还分享了不同模型和不同开发者之间的上下文。但整个公司。所以我们不为同样的推理支付两次费用,也不会丢失我们自己的数据。这也向我们展示了我们的推理支出在个人身上。关于人工智能投资和成本的行业争论很多。我们的观点是,成为人工智能的受益者也意味着在成本方面获胜。我们对在这一领域所做的每项投资都有很高的门槛,我们只投资于能产生真正优势的领域,并使我们能够推动增长并提高利润率。如果有东西起作用,我们加倍努力。如果它不工作,我们最后继续前进。过去三年,我们没有增加员工人数,而每名员工的收入有望翻一番。 如您所见,运营费用的增长并非来自人,它来自计算和营销。两者都是可变的,完全在我们的控制之下。我们将继续按照我们的条件投资人工智能。我们是供应商中立的。我们对使用有控制权,我们总是根据这些投资所能支持的回报进行投资。我们给用户的推理也在我们的控制之下,这意味着成本曲线也在我们的控制之下。在投资者日期,我们对Spotify的发展方向提出了四个大想法。一个季度后,我们已经发货了。我们说世界正在从推荐转向代际,用户可以控制。今天,和Spotify谈谈。Spotify的个人播客和工作室掌握在用户手中。在接下来的几周里,我们将推出有声读物提示播放列表,以达到我们最好的课堂书籍体验。亚历克斯提到了我们的大型口味模型,这对我们来说是一个巨大的投资。让我告诉你到目前为止它在做什么。在我们部署新的自动播放推荐系统后的前两个月,该系统由口味模型驱动。活跃天数有所增加,这在我们现有的高参与度水平上很难做到。自动播放分钟数和轨道保存量均显著增长,而Ultraplay的餐点下降了。在我们的聊天体验中,大型州模型也在做同样的事情,微型,两位数增长,更活跃的日子和更多的保存到图书馆和播放列表。这些是我们客户保留率和终身价值的强大输入。而对我们来说,现在最具挑战性的指标之一。业界观察了这种扩展曲线,以及一般的Lalams的扩展规律。我们思考的是,现在我们正在用我们的味蕾灯在一款竞争对手无法购买的车型上观看。我们说过,参与遵循权力法。我们推出第一款,电子信用社,为了服务于从dj到日表的需求曲线。我们知道这些投资需要时间来扩大规模,并且随着时间的推移会得到回报。这些物品被设计限制。每笔信贷购买背后都有一定数量的推论。所以使用,成本和货币化保持联系。我们还说Spotify正在从单人玩家转向多人游戏。 本季度,这不再是路线图,而是行为。消息是实时的,人们现在对铁轨做出反应,直接在Spotify中回复和分享音乐。听力活动可以告诉你朋友现在正在玩什么。而倾听统计数据正在成为你分享和比较的东西,不只是给你的私人报告。每月有近5000万人使用果酱来实时收听。你不再孤单在Spotify上。你和朋友在一起,你是现实生活中的朋友。我们说过,我们将继续优化时间,提高保费的价值。我个人非常热衷于这里的一个例子是健身。上周,我们开始用普通语言推出运行模式UtellSpotify,以构建8分钟英里或间隔会话的运行播放列表。它不仅了解你的口味和bpm,它为你提供你最喜欢的音轨,符合你的准确节奏。将它们无缝地混合在一起,这样你就可以直接奔向节奏。它在你的耳朵里添加了可选的音频指导,它每周保持新鲜。这是一种只有Spotify才能提供的体验,因为我们进行了投资。超越运行模式,我很高兴分享这首歌。Dna现在已被超过1亿用户使用,使其成为我们有史以来采用最快的功能之一。最后,我们的音乐能力。我们对产品体验以及它将如何在艺术和粉丝之间解锁感到兴奋。我们的模型是艺术家选择在同意的情况下提供哪些歌曲进行混音。信贷和赔偿。从头开始设计ning,这种模式正在赢得业界的胜利。根据我们与umg in May的协议。今天,我们宣布与梅林达成协议,全球领先的独立标签和分销商的数字许可合作伙伴。该协议使火星网络中30000个标签的艺术家有机会参与并将他们的目录用于封面和混音。独立社区的热情令人震惊,我们也在更广泛的市场中听到同样的支持。这样的交易需要时间,但我们这样做是为了让几乎所有想要加入的权利持有者都能参与进来。大图片,在发射前还有更多工作要做,而且,要达到成熟的收入驱动因素还需要时间。但我们对Spotify和艺术家的潜力感到非常兴奋。 如果今