长江军工军转民AI第08期：从安费诺2026H1高增看AI连接器机遇

一、核心要点 1. 本次会议为长江证券研究所白名单客户专属，围绕安费诺2026年Q2、泰科电子2026年Q3财报，研究AI连接器行业格局与国产机会2. AI时代连接器从标准化低价零部件升级为决定数据中心性能、功耗、可靠性的关键组件，行业进入技术升级与价值量提升双增阶段3. 安费诺2026年Q2营收88亿美元，同比增55%，AI相关业务为核心增长引擎；泰科电子2026年Q3营收51.6亿美元，同比增14%，二者增速差异显著4. 安费诺高增核心源于绑定AI基建、提前布局高速铜缆等产品、持续并购整合；泰科电子业务均衡，向AI转型较慢 二、国内投资线索 1. 国内连接器头部企业光电股份旗下关联电器通过国产算力核心客户评审，具备正式供应商资质，预计2027年AI相关业绩增量12-13亿元，整体业绩增量约40亿元2. 关联电器当前估值对应2027年业绩有超70%空间，海南发展AI相关业务（含高速、液冷等）2027年业绩约14亿元，具备30%以上估值空间 三、风险与关注 1. AI数据中心建设进度不及预期，影响连接器需求2. 海外连接器龙头技术迭代速度超预期，国内企业竞争压力增大3. 国产算力客户订单落地时间、规模存在不确定性