常润股份机构调研纪要

调研日期: 2026-08-03 常熟通润汽车零部件公司是一家专业研发、生产和销售汽车维修保养设备和工具的企业,致力于成为全球知名的汽车零部件及维保服务整体解决方案提供商。公司产品涵盖各类千斤顶、汽车举升机、引擎吊机、维修用压机、工具箱柜、动力电池拆装设备、轮保设备及工具、钣喷工具、汽车美容工具等维修保养设备和工具,以及汽车配套千斤顶、驻车制动器、拉索、备胎升降器、拖车钩、补胎液套装等汽车配套零部件。在整车配套市场和汽车后市场,公司拥有全品类供应能力,并积极布局新能源汽车维修装备产品。公司的产品销售覆盖全球三万家以上的大型连锁商超、汽车修配连锁店,与沃尔玛、AutoZone、AdvanceAutoParts等国际知名企业建立了长期合作关系。在OEM市场,公司是福特汽车、通用汽车、大众集团、雷诺、日产等国际知名汽车厂商,以及上汽、北汽、广汽、重汽、比亚迪、吉利、长城和奇瑞等国内整车厂商的一级供应商,合作品类从汽车配套千斤顶开始不断拓展,合作领域也从也统燃油车拓展到了新能源车。公司的知名品牌包括“BIG RED”、“BLACK JACK”、“TCE”、“YELLOW JACKET”、“ROAD DAWG”,其中“BIG RED”品牌在全球汽车维修保养设备行业有很高的知名度。常熟通润汽车零部件公司将继续服务好客户,不断创新,注重质量,为“铸世界品牌,创百年常润”而努力。 投资者关系活动主要内容介绍, 1.请介绍公司一季度、上半年整体经营状况、现有各项新业务布局,以及今年整体经营规划。 答:公司主营汽车维修保养设备、汽车配套零部件,业务分为四大板块: 整车前装配套业务:产品涵盖汽车千斤顶、手刹、备胎升降器、踏板、车载充气泵、补胎液、拖车钩等车载零部件;客户覆盖亚洲、北美及全球其他地区的汽车工业地区,作为一级供应商与国际知名整车制造商福特汽车、通用汽车、大众集团、雷诺、日产、Stellantis、沃尔沃、斯堪尼亚等建立了长期合作;国内长期合作的整车厂包括上汽、北汽、广汽、重汽、比亚迪、吉利、长城、奇瑞和赛力斯等,并不断深耕与上述整车厂客户的合作领域。市场占有率方面,前装市场中全球乘用车每5辆就有1辆配套我们的产品。 汽车后市场:公司与全球很多的500强公司合作,与沃尔玛、AutoZone、劳氏等大型超市、连锁都有合作,产品覆盖线下3万余家门店。专业汽修维保设备业务:面向专业汽修门店、维修工厂,包括汽车举升机、液压压机、轮胎拆装机、轮胎平衡机等全套汽保设备,可为汽修门店提供一站式维保设备供货服务。 跨境电商业务:布局北美、加拿大、日本等区域,入驻亚马逊、eBay 等主流平台聚焦汽车维保工具、汽保设备等专业品类,该板块增长速度较快。 经营层面:上半年公司订单饱满,整体运营正常;一季度业绩下滑,核心诱因是去年人民币大幅升值,产生大额汇兑损失,也是国内多数出口制造企业共同面临的压力。 公司深耕海外市场三十余年,渠道积淀深厚,海外产品推广能力较强;后市场打造 Big Red、Black Jack、TCE、Yellow Jacket 多个自有品牌,行业知名度较高,自有品牌销售额占后市场整体收入 40%,区别于普通纯代工外贸企业,具有较强的渠道、品牌优势。 2.当下整车厂经营承压、普遍压价采购,国内前装收入虽然能够稳住,利润端是否会承受较大压力?答:利润端确实存在一定压力,但公司前装业务60%-70%产品均出口海外,海外业务可以有效对冲国内盈利下行压力,整体利润能够维持稳定。 3.一季度汇率波动对公司业绩影响显著,公司目前有采取外汇套保、对冲等手段,用来抵御二、三、四季度汇率波动带来的潜在损失吗?答:汇率套保本身存在两面性,公司现阶段外汇对冲操作体量不大。公司少量运用外汇远期、外汇掉期工具,但不会大规模开展套保;主要原因是套保操作依旧存在风险,无法完全锁定收益。公司主要依靠集团全球一体化运营对冲风险:公司布局国内外多处生产基地,通过产销计划统筹调配资源,依托规模效应提升运营效率,以此平滑汇率、外部环境波动带来的冲击。 4.对比去年同期,二季度汇率负面影响还大吗? 答:二季度美元兑人民币汇率依旧不及去年同期水平,汇率负面影响依然存在,但影响幅度相较一季度有所收窄。 5.泰国还规划了二期工厂,持续产生固定开支,今年泰国工厂是否会延续亏损状态? 答:随着泰国工厂的生产熟练程度、效率的提升,我们预计2026全年泰国基地整体有望扭亏为盈。二期工厂现阶段仅处于基建、资本投入阶段,尚未完成资产转固,不会计提折旧费用,因此二期投入暂时不会侵蚀当期利润。 6.公司拟收购达峰公司约 70% 股权,目标公司主营电子换挡器业务,年收入 4 亿元,净利率可达 15%;当前国内汽车零部件行业内卷严重,非上市企业能维持这么高净利率十分难得,达峰核心竞争优势是什么? 答:达峰公司长期深耕汽车电子换挡控制器等细分赛道,专业化程度极高;生产工艺、技术水平处于国内第一梯队,有利于保持较高水平盈利。 7.泰国二期工厂整体规划、当前建设进度如何? 答:二期工厂定位承接海外整车厂前装配套订单,整体规划建设三栋厂房。目前一栋厂房已经完工,并投入试生产运营;剩余两栋厂房正在 土建施工,计划年内完成全部厂房基建建设。 8.公司后续是否会持续开展外延并购?并购整体方向、最终战略目标是什么? 答:我们并购布局基本都围绕汽车主业展开,核心聚焦汽车整车前装配套零部件企业及汽车后市场维保用品、汽保设备相关产业链标的,优先选择能够和现有产品、全球渠道形成协同互补的项目。 9.公司国内生产基地都布局在哪里?各个基地分别承担什么生产职能? 答:公司总部及核心厂区坐落于江苏常熟,国内布局多处专业化生产园区: 常熟厂区:拥有多家生产工厂与全资子公司。其中普克主打工具箱、存储柜产品,近几年订单增速较快;常熟沿江开发区新建天润汽修厂区去年正式投产,主打专业汽修维保设备,核心生产举升机等大型设备,生产线硬件、制造水准均处于行业一流水平,后续会重点开拓专业汽 保设备海内外订单。 南通海安工厂:核心定位整车前装零部件生产,主要供给国内各大车企前装配套订单。河北承德工厂:同样聚焦汽车前装业务,客户覆盖一汽、北汽以及部分韩系车企。安徽宁国工厂:专门生产汽车后市场 DIY 维保产品,面向全球零售渠道供货。海外板块就是泰国一期、二期在建生产基地,目前主要承接北美出口订单。