常润股份机构调研纪要

调研日期: 2026-07-08 常熟通润汽车零部件公司是一家专业研发、生产和销售汽车维修保养设备和工具的企业,致力于成为全球知名的汽车零部件及维保服务整体解决方案提供商。公司产品涵盖各类千斤顶、汽车举升机、引擎吊机、维修用压机、工具箱柜、动力电池拆装设备、轮保设备及工具、钣喷工具、汽车美容工具等维修保养设备和工具,以及汽车配套千斤顶、驻车制动器、拉索、备胎升降器、拖车钩、补胎液套装等汽车配套零部件。在整车配套市场和汽车后市场,公司拥有全品类供应能力,并积极布局新能源汽车维修装备产品。公司的产品销售覆盖全球三万家以上的大型连锁商超、汽车修配连锁店,与沃尔玛、AutoZone、AdvanceAutoParts等国际知名企业建立了长期合作关系。在OEM市场,公司是福特汽车、通用汽车、大众集团、雷诺、日产等国际知名汽车厂商,以及上汽、北汽、广汽、重汽、比亚迪、吉利、长城和奇瑞等国内整车厂商的一级供应商,合作品类从汽车配套千斤顶开始不断拓展,合作领域也从也统燃油车拓展到了新能源车。公司的知名品牌包括“BIG RED”、“BLACK JACK”、“TCE”、“YELLOW JACKET”、“ROAD DAWG”,其中“BIG RED”品牌在全球汽车维修保养设备行业有很高的知名度。常熟通润汽车零部件公司将继续服务好客户,不断创新,注重质量,为“铸世界品牌,创百年常润”而努力。 投资者关系活动主要内容介绍 1.请介绍公司基本情况。 答:公司主营汽车零部件、千斤顶、汽车维修保养设备与工具及工具箱柜、存储箱柜等,属于外贸型企业,业务分为四大互补板块: 1.前装市场,主要为汽车厂客户提供配套业务,全球十大整车厂中九家有长期合作,覆盖乘用车、商用车等,包括福特、通用、大众、日产等全球车企,国内长期合作的整车厂包括上汽、北汽、广汽、重汽、比亚迪、吉利、长城、奇瑞和赛力斯等,并不断深耕与上述整车厂客户的合作领域;前装业务主要产品包括汽车配套千斤顶、随车工具、手刹、备胎升降器、引擎盖拉索、踏板、充气泵、补胎液等。公司于2026年6月24日公告拟收购达峰公司,其主营汽车电子换档器、组合开关等汽车电子类产品,与常润股份同属于汽车零部件产业。2.后装市场,主要客户包括众多国际汽车摩配巨头、大型商超连锁等,如沃尔玛、AutoZone、Costco、劳氏(Lowe’s)等北美零售巨头,产品销往全球100多个国家,线下合作门店超三万家;产品包括各类商用车千斤顶、工具箱柜、存储箱柜等,拥有Big Red、Black Jack等自有品牌,在行业内具有较高的国际知名度,自主品牌产品销售约占后市场业务的40%。 3.专业汽修维保设备业务,面向各类维修厂、维修店,公司具有一站式供货能力,产品矩阵丰富,主要包括汽车举升机、液压压机、轮胎拆装机、轮胎平衡机等全套汽保设备。 4.跨境电商业务,聚焦汽车维保工具、汽保设备等专业品类,主打北美市场,入驻亚马逊、eBay、沃尔玛等线上渠道,线上线下融合发展,该板块增长速度较快。 2.前装和后装业务毛利率分别是什么水平? 答:2025年,前装业务毛利率为23.47%,后装业务毛利率为23.04%。 3.当前汽车行业波动大,公司业绩为何相对稳定? 答:四大业务板块具备互补属性:新车销售景气时,前装业务拉动收入;新车销量低迷时,市场车辆平均车龄增加,维修保养需求提升,后市 场、专业维保设备、跨境电商业务受益,对冲周期下行压力,整体业绩保持稳健。 4.销往北美的产品都在国内生产吗?如何应对关税压力? 答:2022年公司关注、认识到海外关税、贸易格局变化,筹划海外生产基地建设。泰国生产基地一期项目于2025年投产上量,主要生产汽车后装市场产品,目前北美市场90%以上由泰国基地供应;泰国生产基地二期在建中,规划三栋建筑,一栋已建成正在调试设备,其余施工中,未来承接海外主机厂前装订单。 5.本次计划收购达峰公司的核心考量是什么? 答:本次计划收购达峰公司逻辑主要为:达峰公司经营理念、经营价值观与本公司高度契合;达峰公司自身盈利能力优质,产品品类涉及汽车电子换档器、组合开关等汽车电子类产品,处于细分行业第一梯队,和常润股份现有业务形成互补,使公司进一步延伸汽车零部件产业 链布局;达峰公司产品适配新能源、汽车智能化行业发展趋势,具备长期成长性;两家企业可技术、渠道相互赋能,未来助力切入海外头部车企供应链。 6.收购达峰的交易方式、估值区间、资金储备是什么? 答:公司会采用自有资金或自筹资金全额现金收购;最终交易价格将以资产评估机构出具的评估报告结果为基础,由各方协商确定。公司拟以不高于5.8倍估值进行磋商,并协商业绩承诺安排。公司现金流状况良好,本次现金收购不影响公司正常经营。 7.除了此次收购计划,公司后续对外扩张、产业并购的整体战略规划?是否考虑其他行业? 答:公司扩张主线聚焦汽车前装、后市场上下游产业链;对于汽车主业以外的跨界业务布局,公司态度审慎,不会盲目拓展。 8.近期公司产品毛利率呈现上行态势,主要驱动因素有哪些? 答:汽车后装市场方面,公司主动优化产品结构,逐步缩减低毛利产品订单;汽车前装市场方面,公司新项目产品投产,有利于毛利提升;上游原材料价格波动处于稳定或下行,生产成本有所优化。 9.美墨加贸易协议对公司海外业务布局是否构成冲击? 答:公司北美收入占比较高,公司已提前布局泰国生产基地,当前大量对美订单由泰国产能交付,以应对关税及原产地规则限制;同时推进泰国二期扩产,持续优化全球产能分配,拓展欧洲及其他海外市场分散单一区域依赖。整体来看,美墨加协议不会对公司海外布局形成实质性冲击,公司经营稳健。 10.今年二季度公司整体经营业绩、订单排产情况怎么样? 答:公司二季度生产经营正常,泰国工厂、国内生产工厂订单均处于饱满状态,生产排产充足。