ETF生态周报：ETF市场整体综合面板

2026年08月04日 ETF生态周报（2026/07/27-07/31） ETF市场整体综合面板 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 市场规模：ETF总规模延续扩张，但增量明显收窄，申赎与净值两端仍为正贡 献 ， 推 动 力 度 却 同 步 减 弱 ， 市 场 由 加 速 扩 容 转 入 增 量 放 缓 阶 段 。 上 周（2026/07/27-07/31，下同）结构上，股票型仍是主要支撑，且扩张更多由宽基承接；主题型由增转减，对权益规模形成抵消，行业、策略与风格虽保持增长，增量亦有所收窄。跨境型和货币型边际改善，商品型扩张放缓，债券型则转为收缩。头部基金公司样本中，股票型多数扩张，但机构间重新分化，债券型亦非普遍增长。规模增长靠前的挂钩ETF主要集中于境内宽基、科技成长及部分跨境方向，其增量同时包含回调申购、量价同向与上涨赎回三种性质，说明规模扩张不能直接等同于资金追涨。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF-FOF双 周 报 —2026/7/28》2026-07-292、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/7/28》2026-07-283、《ETF生态周报（2026/07/20-07/24）—ETF市场整体综合面板》2026-07-284、《ETF生态周报（2026/07/13-07/17）—ETF市场整体综合面板》2026-07-215、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/7/21》2026-07-21 业绩与交易热度：代表性ETF价格表现整体涨多跌少，但高估值科创方向由前期强势转为明显回撤，港股科技、机器人、医药与有色等代表性产品相对占优。行业层面则由普遍承压转为多数修复，领涨方向集中于传媒、消费者服务等低估值行业，电子、通信等前期高热度板块逆势调整，体现交易向估值约束较弱方向扩散。与此同时，全市场ETF成交明显缩量，除货币型外其余类别均回落，跨境型收缩更为突出。股票型和债券型总成交同步下降，但头部成交集中度反而提高：股票端仍由核心宽基及科创、半导体产品承载，债券端向短融、利率债、信用债及科创债工具集中，表明当前是流动性向头部聚集，而非市场交易热度普遍上升。 资金流向：资金主线集中于宽基与科技，但主要表现为价格回落中的净申购承接，而非价格与资金全面共振。上周规模靠前的挂钩ETF增量也主要由宽基贡献。行业主题内部，科技资金集中承接半导体设备等调整方向，周期制造中的黄金、有色则呈现价格与资金同向改善；金融地产和医药部分方向上涨但资金流出。跨境端，港股科技及互联网价格走强却遭遇赎回，部分挂钩ETF规模增加主要来自净值贡献；风格策略端，传统红利上涨兑现，资金向自由现金流等策略再分配。融资与申赎交集中的代表性产品仍由申赎端主导，杠杆资金尚未形成独立主线，因此应区分左侧承接、量价共振和上涨兑现三类信号。 指数价格与ETF份额：从代表ETF份额与指数走势看，资金行为由前期普遍逆势承接转向结构性筛选。从代表ETF看，核心宽基与有色方向呈现指数上涨、代表ETF份额增加，并与申赎资金改善相衔接，主要体现既有趋势获得确认；半导体和红利则出现指数上涨但代表ETF份额下降的兑现型背离，其中半导体并非行业资金整体撤离，而是部分芯片产品流出与科创设备承接并存，反映科技内部继续换仓。机器人在下跌中获得代表ETF份额承接，为潜在修复提供线索，但单只代表产品的份额变化不足以确认反转，仍需价格企稳和持续申购验证；消费电子价格与代表ETF份额同步收缩，短期尚未出现明确承接。 风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期的风险。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFinD，数据存在滞后或统计口径差 异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.规模：总量扩张与结构分层......................................................................................................................................................5 1.1.市场规模............................................................................................................................................................................51.2.机构规模............................................................................................................................................................................61.3.产品规模............................................................................................................................................................................6 2.1.大类ETF：价格表现与估值位置...................................................................................................................................72.2.中信一级行业指数：收益分化与估值约束....................................................................................................................82.3.交易强度............................................................................................................................................................................92.4.股票型与债券型ETF交易拥挤度................................................................................................................................10 3.1.全市场概览......................................................................................................................................................................113.2.权益内部申赎：宽基vs行业/主题vs策略............................................................................................................123.3.杠杆资金..........................................................................................................................................................................14 4.指数价格与ETF份额：宽基与行业主题内部对比..............................................................................................................15 4.1.宽基指数：价格走势与代表ETF份额变化................................................................................................................154.2.科技成长：价格弹性与ETF份额承接........................................................................................................................174.3.高股息/防御与周期资源：防御配置还是价格兑现....................................................................................................18 5.风险提示....................................................................................................................................................................................20 图表目录 图1：ETF规模变化拆解.......................................................................................................................................................5图2： 分类型ETF规模变动结构（亿元）..........................................................................................................................5图3： 股票ETF规模变动结构（亿元）..............................................................................................................................5图4：TOP10基金公司规模变化（亿元）..........................................................................................................................6图5：TOP10基金公司规模总览（亿元）.............................................