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新筑股份重组后业务方向是什么？
新筑股份通过重组转型为纯清洁能源上市公司，蜀道集团注入光伏、风电、水电、储能等资产，剥离零部件、磁悬浮板块。重组后，公司形成约1200万千瓦权益装机规模，其中控股项目850万千瓦（含集中式光伏720万千瓦、水电32万千瓦、风电120万千瓦、储能18万千瓦），参股项目350万千瓦（大渡河上游、金沙江上游、江电入川各占1/3权益）。此外，顺天星能现有全运营装机167万千瓦，另有3600万千瓦在手清洁能源指标（70%光伏、30%风电）。
清洁能源赛道未来发展趋势如何？
清洁能源赛道未来将呈现矿能融合、算电协同、能源智能管理等新趋势。矿能融合方面，新筑股份已覆盖四川多龙铜矿等，未来规模预计达500-600万千瓦。算电协同方面，公司与万捷数据合作建智算中心，配套光伏、风电，绿电价预期6.5-7分/度。能源智能管理方面，与朗星科技打造虚拟电厂，AI辅助交易已落地集团内部。这些新增长点将推动行业向多元化、智能化方向发展。
新筑股份重组后的投资机会点在哪里？
新筑股份重组后的投资机会点主要集中在其装机规模快速增长、新利润增长点以及资产并购计划。公司预计2027-2028年进入快速增长期，年新增装机300-400万千瓦，2029-2030年匀速增长约90万千瓦。新利润增长点包括矿能融合、算电协同、能源智能管理等。此外，公司计划收购集团体外水电、光伏资产，并拟收购蜀道清洁能源剩余40%股权（现金），这些资产并购将进一步提升公司竞争力。
当前清洁能源市场面临哪些挑战？
当前清洁能源市场面临的主要挑战包括绿电价格波动、水电来水稳定性、江电入川落地进度以及智算电价等。绿电价格方面，当前处于阵痛期，但行业预期逐步回归合理水平。水电来水稳定性方面，需关注四川大旱年对水电利用小时数的影响，虽然当前约3800-4200小时，来水整体稳定，但仍需持续关注。江电入川落地进度方面，三峡、重庆、新筑三方仍在洽谈资产分配，预计2028年末投运。智算电价方面，相关电价水平尚未明确，需等待绿电价及电价政策落地。
新筑股份研报提示的主要风险有哪些？
新筑股份研报提示的主要风险包括绿电价格波动、水电来水稳定性、江电入川落地进度以及智算电价等。绿电价格波动风险方面，当前电价处于阵痛期，但行业预期逐步回归合理水平。水电来水稳定性风险方面，需关注四川大旱年对水电利用小时数的影响，虽然当前约3800-4200小时，来水整体稳定，但仍需持续关注。江电入川落地进度风险方面，三峡、重庆、新筑三方仍在洽谈资产分配，预计2028年末投运。智算电价风险方面，相关电价水平尚未明确，需等待绿电价及电价政策落地。