美国金融条件震荡趋弱——海外周报第151期

【每周经济观察】 美国金融条件震荡趋弱 ——海外周报第151期 （一）过去一周重要经济和数据及事件 华创证券研究所 美国：制造业：地方联储制造业PMI景气分化；地产：房价超预期上涨；投资：耐用品订单大幅不及预期；收入：不及预期；消费：消费信心调查结果分化；通胀：物价涨幅符合预期，通胀预期回落。欧元区：二季度GDP初值超预期。Q2欧元区实际GDP同比初值为1%，高于预期的0.5%，上季度为0.5%。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 （二）未来一周重要经济数据及事件 证券分析师：夏雪邮箱：xiaxue@hcyjs.com执业编号：S0360524070004 重点关注美国本周发布的就业市场有关数据报告，包括：8月4日（周二）发布6月JOLTs职位空缺数、8月5日（周三）发布7月ADP就业报告、8月7日（周五）发布7月非农就业报告。 （三）周度经济活动指数 相关研究报告 美国经济活动指数回落。截至7月25日当周，美国WEI指数为2.46%，上周为2.87%。截至本周的四周平均值为2.76%，略低于上周的2.79%。 《【华创宏观】全球权益配置动能回升，中国股票微观流动性结构持续改善——全球资金流动周报第20期》2026-08-03《【华创宏观】出口高频大幅反弹——每周经济 观察第81期》2026-08-02《【华创宏观】旧经济利润占比还会回升吗？——每周经济观察第80期》2026-07-27《【华创宏观】会议前夕美联储利率预期仍有分歧——海外周报第150期》2026-07-27《【华创宏观】美股单周转为净流出，中国微观流动性边际改善——全球资金流动周报第19期》2026-07-26 （四）需求 1、消费：美国红皮书商业零售增速趋势回落 美国红皮书商业零售增速趋势回落，但本周小幅反弹。7月25日当周，美国红皮书商业零售同比为8.3%，四周移动平均为8.95%；前一周为7.8%，四周移动平均为9.5%。 2、地产：美国按揭贷款利率大幅上行，房贷申请数量大幅回落 （五）就业 1、失业：初请失业金人数大幅反弹，续请失业金人数持续回落 2、职位空缺：近期职位空缺指数止跌企稳 截至7月24日，INDEED职位空缺指数为102.1，环比上周五+0.5%，上周五环比为+0.4%。7月至今INDEED职位空缺指数均值为101.4，较上月均值100.77环比+0.6%，上月环比为-1.2%。 （六）物价：大宗商品价格回落，美国汽油零售价持续反弹 海外大宗商品价格回落。7月31日，RJ/CRB商品价格指数周环比-2.7%，上周环比+3.6%。 美国汽油零售价持续反弹。7月27日当周，美国汽油零售价3.95美元/加仑，环比+2.3%，上周环比+3.6%。 （七）金融 1、金融状况：美国金融条件震荡趋弱，欧元区金融条件持续改善 美国金融条件震荡趋弱。7月31日，美国彭博金融条件指数为1.13，上周五为1.143，两周前为1.06。 欧元区金融条件持续改善。7月31日，欧元区彭博金融条件指数为1.339，上周五为1.216，两周前为1.21。 2、离岸美元流动性：整体趋松 8月3日，日元兑美元3个月互换基差为-13.5bps，前一周为-17.9bps，两周前为-16.6bps。同期，欧元兑美元3个月互换基差为1.13bps，前一周为-0.13bps，两周前为0.5bps。 3、信用利差：高收益美元债最差利差震荡走阔 7月31日，摩根大通全球BB-B级美元债最差利差（Spread-to-worst）为255.7bps，较上周走阔约3.5bps，上一周边际走阔约3.4bp。 风险提示：数据更新不及时 目录 海外重要数据回顾及高频数据跟踪.................................................................................4 （一）过去一周重要经济和数据及事件.........................................................................4（二）未来一周重要经济数据及事件.............................................................................4（三）周度经济活动指数.................................................................................................5（四）需求.........................................................................................................................51、消费：美国红皮书商业零售增速趋势回落...........................................................52、地产：美国按揭贷款利率大幅上行，房贷申请数量大幅回落...........................6（五）就业.........................................................................................................................61、失业：初请失业金人数大幅反弹，续请失业金人数持续回落...........................62、职位空缺：近期职位空缺指数止跌企稳...............................................................7（六）物价.........................................................................................................................7（七）金融.........................................................................................................................81、金融状况：美国金融条件震荡趋弱，欧元区金融条件持续改善........................82、离岸美元流动性：整体趋松...................................................................................83、信用利差：高收益美元债最差利差震荡走阔.......................................................94、国债利差：美国与欧日利差震荡走阔；意德利差也趋阔...................................9 图表目录 图表1过去一周美欧日重要经济数据.................................................................................4图表2未来一周重要经济数据及事件.................................................................................5图表3美国WEI指数............................................................................................................5图表4美国红皮书商业零售增速.........................................................................................6图表5美国30年抵押贷款利率...........................................................................................6图表6美国房贷申请数量.....................................................................................................6图表7美国初请失业金人数.................................................................................................7图表8美国续请失业金人数.................................................................................................7图表9 INDEED职位空缺指数（日度）.............................................................................7图表10 INDEED职位空缺指数月度中枢...........................................................................7图表11海外大宗商品价格回落...........................................................................................8图表12美国汽油零售价反弹...............................................................................................8图表13欧美金融条件指数...................................................................................................8图表14美元离岸流动性.......................................................................................................9图表15高收益美元债最差利差...........................................................................................9图表16美国与欧日国债利差.............................................................................................10图表17欧洲中心-外围利差震荡走阔................................................................................10 海外重要数据回顾及高频数据跟踪 （一）过去一周重要经济和数据及事件 美国：制造业：地方联储制造业PMI景气分化；地产：房价超预期上涨；投资：耐用品订单大幅不及预期；收入：不及预期；消费：消费信心调查结果分化；通胀：物价涨幅符合预期，通胀预期回落。