哈利达镍业 NCKL-IJ 1H26业绩速览 量价齐升驱动业绩大幅增长 KPS三期正式完工

报告显示哈利达镍业2026年上半年的业绩大幅增长，主要得益于镍价上涨、KPS增产及ONC持股提升。收入同比增加21%至17.10万亿印尼盾，EBITDA同比增加19%至8.33万亿印尼盾，净利润同比大幅增长42%至5.81万亿印尼盾。尽管毛利润同比下滑11%至4.22万亿印尼盾，主要由于RKEF冶炼厂运营成本上涨，但整体财务表现依然强劲。

从报告来看，镍行业正经历量价齐升的阶段。哈利达镍业通过KPS三期的完工新增产能，推动镍矿和镍铁销量同比分别增长46%和37%。同时，镍价上涨也直接提升了公司收入和利润。行业整体呈现供需两旺态势，但需关注成本控制，特别是冶炼环节的成本压力。

报告重点分析了哈利达镍业的运营效率和产能扩张。KPS三期工程的完工标志着公司产能的显著提升，一至三期合计拥有12条产线及年产18.5万吨镍产能。此外，报告还关注了公司财务表现，如收入、利润增长情况，以及股东回报政策，如股息派发。运营方面，镍矿、镍铁、MHP和硫酸镍的销量变化也受到关注。

当前镍市场呈现供需紧平衡状态。哈利达镍业通过KPS增产显著提升了镍铁供应，但部分产品如MHP和硫酸镍因船只发运延迟导致销量环比下降。镍价上涨是推动业绩增长的关键因素，但成本端压力不容忽视，特别是RKEF冶炼厂运营成本的上升。行业整体需关注镍价波动和产能扩张节奏。

报告提示的主要风险包括成本控制压力，特别是RKEF冶炼厂运营成本上升可能影响毛利润水平。此外，部分产品如MHP和硫酸镍因发运延迟导致销量下滑，反映出供应链管理的潜在风险。产能扩张虽带来增长机遇，但也需关注行业竞争加剧和镍价波动带来的不确定性。