国金食饮安琪酵母研报指出,公司Q2利润压力边际减轻,全年盈利有望上修。主要得益于以下因素:
- 汇兑压力缓解:Q2人民币汇率波动趋缓,预计汇兑损失较Q1收窄。
- 糖蜜成本下降:公司采用加权平均成本计价模式,低价糖蜜入库推动Q2加权综合采购成本进一步下降,成本红利持续释放。
- 海运费高位:尽管海运费仍维持相对高位,但综合来看,Q2收入/利润预计维持在15-20%,无需过度担忧补社保等影响。
核心增长点为酵母蛋白业务:
- 供给端:公司作为酵母蛋白行业领军者,当前产能约1.5万吨,预计2027年开始陆续新增投产2-3万吨,十五五期间规划10万吨。
- 价格方面:海外售价约5万元/吨,国内售价约3-4万元/吨,价格优势明显。