核心观点
安琪酵母的酵母蛋白业务是近期消费板块中少有的增长亮点。酵母蛋白是以酿酒酵母为原料,经酶解提取得到的蛋白,自2023年底被我国批准为新食品原料,可替代乳清蛋白和大豆蛋白。
酵母蛋白供不应求的原因
- 全球优质蛋白价格上涨:GLP-1减肥药的使用导致美国消费者对乳清蛋白需求提升,而乳清蛋白作为奶酪副产品,产量难以单独提升。目前乳清蛋白价格已涨至12-20万元/吨,远高于酵母蛋白的3-5万元/吨。
- 大豆蛋白的局限性:大豆蛋白虽便宜,但存在转基因问题和卡脖子风险,国家近年政策不支持。
研究结论
安琪酵母作为酵母蛋白的主要生产商,受益于全球优质蛋白供需失衡和替代原料需求增长,酵母蛋白业务有望超预期增长,值得重点推荐。