华创医药持续推荐时代天使

2026-08-03 未知机构 @·*&&

核心观点：持续推荐时代天使，认为其作为国产隐形正畸龙头，在国内市场崛起并成功出海破局，展现出强劲的增长潜力。
关键数据：
- 2026年上半年业绩：中国内地市场案例数增长约36.8%至约14.86万例；海外案例数增长43.3%至约16.8万例；实现净利润约2400-2540万美元，同比增长69.0-78.9%。
- 国内外案例数增长：上半年国内外案例数增长与净利润均超预期。
国内业务成长性分析：
- 渗透率：近年来国内渗透率快速提高，2024年已接近16%，而美国在2020年达到32%，青少年/儿童市场和基层市场是后续国内渗透率提高的重要方向。
- 集中度：国内行业承压，尾部厂家出清，市场格局预计继续向头部集中，公司作为国产龙头有望受益。
出海潜力分析：
- 全球隐形正畸市场表现：2026年上半年实现净利润约2400-2540万美元，同比增长69.0-78.9%。
- 出海高度：公司出海表现亮眼，未来有望进一步拓展全球市场。