豆类油脂早报

品种观点参考

时间周期说明

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月（以前一日夜盘收盘价为基准）

备注

1. 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
3. 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • CBOT大豆期货多数收涨，受中国采购及作物生长状况担忧提振。
  • 美国农业部确认民间出口商向中国销售48.8万吨大豆，另向未知目的地销售13.6万吨，均为2026/27年度交付。
  • 大豆优良率维持在63%，为三年来同期最低。
  • 国内7月大豆压榨量达1060万吨创历史新高，8月到港量预计仍在1000万吨以上，供应压力持续。
  • 中储粮周三将拍卖约50万吨进口大豆，市场预计未来几周每周都将有类似拍卖。
  • 短期豆类市场受进口成本端变化与国内供应宽松双重影响，维持宽幅震荡格局。

棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 参考观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 棕榈油期价回落至7月中旬震荡区间低点附近，供需压力持续施压盘面。
  • 主要拖累因素来自国际原油大幅下挫，削弱棕榈油作为生物柴油原料的吸引力，对油脂市场情绪造成显著冲击。
  • 船运调查机构数据显示，7月马来西亚棕榈油出口环比增长12.1%至19.5%，下半月出口显著提速，国际市场需求有所回暖。
  • 印尼B50生柴政策落地为远期需求提供支撑，东南亚产区干热天气为产量注入天气升水。
  • 短期受原油回调的拖累，但出口回暖及远期政策支撑，整体维持宽幅震荡。

（仅供参考，不构成任何投资建议）