多晶硅：价格指引预期带动多晶硅价格涨停

核心观点与关键数据

• 多晶硅期货大幅上涨：2026年8月3日，多晶硅期货主力合约涨停，最高涨幅达9%，报35890元/吨，主要受市场监管总局开展光伏行业价格合规指导推动，预期多晶硅最低价格重心上移。
• 价格合规指导：市场监管总局要求光伏企业强化成本核算，抵制恶性低价竞争，推动行业从“拼价格”转向“拼质量”。头部企业将发挥示范作用，行业协会加强自律。
• 供需面分析：8月多晶硅依旧供过于求，预计产量达11万吨左右，需求维稳，关注终端装机恢复情况。6月硅片产量55.49GW，7月回落5%至52.32GW；7月组件产量41.8GW，环比增9%但同比回落11%。
• 全球竞争环境：韩国OCI Holdings计划将马来西亚多晶硅产能提升至7万吨/年，形成“马来西亚多晶硅→越南硅片→美国电池/组件”的闭环供应链，或削弱中国在光伏供应链中的地位。

研究结论

• 后市展望：多晶硅价格将在强政策预期与弱供需面间博弈。价格合规有望推动企稳回升，但需应对内部需求放缓和外部供应链重构挑战。
• 价格重心预测：若按完全成本以上价格销售，多晶硅价格重心或上移至36000-38000元/吨以上。但若供需未改善，库存压力将导致价格承压。
• 估值与技术面：绝对价格仍在低价区间，但期货升水现货超3000元/吨，期货偏高估。技术面大阳线穿多均线，表现强势。
• 操作建议：持有多单或跨式期权者谨慎持有，若无持仓建议观望。

关联品种

• 多晶硅所属公司：广发期货