中信建投固收团队2026年8月债市投研分析

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 分析背景：本次为中信建投固收团队针对政治局会议后的2026年8月债市投资分析，核心背景包括联储按兵不动但内部分歧加剧、国内7月PMI超预期走弱、10年期国债逼近1.7关键点位、30年期国债关注度提升。 2. 政治局会议信号：会议明确提及增量政策，货币政策从“静态维持”转向“动态调整”，首次出现“适时调整货币政策工具”表述，降准降息概率提升；财政政策侧重加快资金投放，化债进入系统主动阶段。 3. 债市核心判断：国内基本面（弱PMI）和政策定调是债市主导因素，10年期国债1.7附近震荡盘整，已定价约7-8个基点的降息预期；30年期国债利率与上证综指高度相关，10年期与30年期国债利差有压缩空间。 4. 投资建议：采用1年期与30年期国债的哑铃策略，关注8月中下旬30年期国债新券上市的配置窗口；信用债建议采用高流动性利率策略，不建议过度下沉；转债当前防御性尚可但估值偏高，关注中低价平衡型品种，规避双高及业绩不确定标的。 二、风险与关注 1. 海外风险：美债“断毛”上行，前瞻指引退出推升高不确定性，虽中债与美债长期关联较弱，但需警惕汇率、资本流动等间接溢出效应。 三、知识产权声明 1. 本次会议内容知识产权归中信建投所有，未经中信建投事先书面许可，任何机构或个人均不得以任何形式转发、发布、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容。 2. 任何未经中信建投书面授权的机构、个人或其运营的媒体平台，不得接收、签收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容，违者必究。