中泰汽车何俊逸团队2026年8月整车行业观点汇报

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 汽车行业核心分化：乘用车内需低预期，出口大幅超预期；不同车企跟踪维度差异明显，出口占比高的车企跟踪出口数据，新势力跟踪国内产品周期。 2. 整车投资属性：出口占比高的整车是基本面趋势投资，新势力等偏内需的标的受产品周期驱动；重卡、摩托车等细分赛道同样侧重出口，但属性有区别。 3. 推荐细分赛道：优先重卡，其次摩托车、轮胎、客车；核心推荐中国重汽、福田汽车、春风动力等标的。 二、关键数据 1. 汽车销量：1-7月乘用车累计销量1500万辆，同比降5%；7月乘用车出口同比降23%， 1-7月累计出口同比降24%，全年乘用车出口预计达950万辆，同比增60%；比亚迪2026年出口指引从150万辆上修至180万辆。 2. 细分领域数据：国内重卡内需低迷，出口单车盈利约3-4万元；摩托车海外新品布局带动环比改善，春风动力股息率约6%。 三、标的分析 1. 出口主导标的：比亚迪、吉利出口表现强劲，受益于出口放量带动业绩；比亚迪中报盈利预期75-80亿元，终端部分车型出现加价。 2. 内需新势力：小鹏G9、L03销量超预期，后续将推G9、L05等新车；小米SU7、YU7在20-30万纯电市场月销超3万辆，8-9月将推4款增程新车，预计2027年汽车业务销量达45-50万辆；江淮旗下新车订单表现较好，估值具备修复空间。 四、风险与关注 1. 海外政策风险：汽车出口快速放量可能面临海外政策限制、出口退税调整等问题，影响出口单车盈利。 2. 国内数据不确定性：国内汽车内需尚未出现明显改善，预计8月内需数据见底，10月后或因低基数、新车型带动转正。 五、后续安排 1. 将在后续每日8点或20点对推荐标的做深度汇报，邀请关注。