西部证券周周谈：机器人产业进展及26Q2军工持仓更新

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 2026年被认定为机器人硬件定型成熟、多场景落地元年，看好本体厂销量放量、数据飞轮提速及板块行情 2. 26Q2军工板块主动资金减配明显，持仓比例及超配比例处于年内最低区间，主动基金加仓集中于军工AI相关标的，减仓多为传统军工标的 二、机器人板块投资线索 1. 贝塔主线：关注北美本土有产能布局的恒力液压、天创时尚、魔塑星泉、绿地等标的 2. 国产链主线：看好即将上市的宇树科技、申通能源、上纬新材、飞龙股份，重点提示金固股份（机器人0部件供应商）投资机会 3. AI应用主线：关注商汤技术、华裔科技、凡拓数创等围绕机器人大脑基建的标的 三、机器人产业进展 1. 机器人硬件成本较2年前降价三分之二，上游供应链产能持续深化，谷歌DeepMind新款机器人模型可完成移动抓取等任务，技术迭代节奏加快 2. 特斯拉机器人：2026年8月周产能将达300台以上，环比提升2倍；AI芯片算力提升数倍，年底小批量、明年年中量产；超1000台真机用于训练，应用场景延伸至北美车企、物流、3C、半导体等领域 3. 国产链：宇树科技初步询价日为2026年8月5日、申购日8月10日；2025年营收同比增433%至17亿元，2026年一季度营收同比增70%至4.213亿元；四足机器人在电网、警用消防等领域进入批量招标，三季度订单或迎拐点 4. 上纬新材：定位C端家庭场景，计划2026年底在国内11个核心城市开直营店，布局京东、天猫等线上渠道；2026年机器人出货预期8-10万台，后续年均销量复合增长超100%四、军工板块2026Q2持仓情况 1. 整体情况：全军工股票池188只标的，全基金重仓持仓比例2.08%，超配比例-0.88个百分点，环比降0.97个百分点；全市场主动基金重仓军工市值环比降30.5%，持仓占比环比降5.3个百分点 2. 持仓结构：军工主题基金占17%、军工指数基金占16%、主动全市场基金占30%、债基占36%，主动基金占比较2021年四季度高点（63%）降近一半 3. 市值排序前十标的：全基金为睿创微纳、航天电子、中国船舶等；主动基金为睿创微纳、中国动力、国博电子等，主动基金持仓更聚焦军工AI方向 4. 子板块变化：航空、航天、兵器板块环比分别降34%、27%、37%，信息化、船舶板块环比分别增2%、12%；航空板块持仓占比0.61%为历史最低，各子板块均被减配 5. 加减仓情况：全基金加仓前10为中航光电、睿创微纳等，减仓前10为航发动力、航天电子等；主动基金加仓集中于军工AI标的，减仓集中于传统航空标的