西部机械军工周周谈机械机械企业情况更新通用军工航空主机厂更新推荐

00:00:00 大家好，欢迎参加西部机械军工周周谈机械机械企业情况更新，通用军工航空主机厂更新推荐。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议服务于西部证券研究所客户，不构成投资建议。相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险。 00:00:25 西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任。专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。本次会议内容不涉及国家保密信息，内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。 00:00:49 未经西部证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制，刊载，转载，转发，引用本次会议内容。否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，本公司保留追究其法律责任的权利。 00:01:12 啊各位领导老师大家下午好，我是西部证券机械组的研究员邱策宇。今天呢我来和大家更新一下今年6月，包括上半年整个通用机械行业的相关情况。 00:01:24 接下来呢，我要从机床、刀具、工控、叉车和FA5个细分行业的重点公司的订单来进行分析。 00:01:33 总体来看呢，整个通用机械行业的上半年啊，依旧是有一个结构结构性的行情。传统的下游需求是比较平淡的，像新能源、半导体、风电、储能包括液冷这些高成长的赛道也是板块增长的核心。 00:01:49 首先第一个部分机床部分呢，我们的重点公司的上半年整体订单都是处于一个高增的状态。呃，像其中纽威数控6月订单同比增长可以达到30%以上，环比呢是持平的。从行业来看呢，像工程机械新能源都是比较好的。整个上半年来看呢，纽威数控1~2月的同比增长达到了20%。整个3月接单环比变化不大，到5月、6月呢，分别有同比增长30%。 00:02:22 第二部分刀具行业来看呢，刀具嘛因为受到物价的影响，第一季度的业绩都是比较好，然后二季度的业绩因为物价下行都受到了一定的影响。 00:02:32 但其中的欧科亿。它二季度的利润也可以保持在1.6~2.2亿左右。整个上半年来看，欧科亿的一季度业绩的刀片呢都数控刀片都是供不应求的状态，到二季度也是出货也是没有下降的。5月6个月的出货都达到了1000万片以上。 00:02:55 啊，其次呢，华呃再一个华瑞精密呢，它的6月订单呢相对就不是很理想，然后它的二季度的利利润大概在3500万到7500万之间。整个上半年来看，华为精密一季度的表现相当好，它的1月3月出货都达到了1000万片，2月份呢因为假期影响出货只有600万片，到4月份的出货，也有700万片的数控刀具。 00:03:21 第三个部分公共部分呢，整个公共部分的景气度都是比较高的，像半导体、锂电储能还有液冷是拉动整拉动了整个应用行业的需求。其中呢，汇川汇川技术6月份的通用同比增长40%以上。整个上半年来看呢，汇川技术1月2月。通用呢同比增长40%~53%月通用订单呢，同比增长百分之三十四五六月通用订单呢同比都增长40%。然后禾川科技6月份的订单同比增长20%~30%。呃，整个下游的需求都是企稳向好，像锂电、激光、CNC、数控机床这些。拉动比较明显。 00:04:09 整个上半年来看，合川科技的1~3月份的订单同比增长30%，到4月份订单同比增长55%月份因为基数较低，同比增长130%。到6月份。同比增长20%~30%。再一个信捷电器。去年电器6月6月份新签订单同比增长30%，因为去年6月份的基数相对是比较高 的，从整个环比来看呢变化不大。从下游来看也是半导体、液冷、储能、锂电、风电都是相对比较好的，整个上半年来看。 00:04:50 迅捷电器1~2月订单同比增速30%左右，到3月份订单同比增长25%~30%左右，到4月份订单同比增速45%月份订单同比增长百分之三十五六月同比增长30%。 00:05:07 在一个叉车行业来看呢，上半年来看内内销整个行业的内销波动都是比较大，然后但是它整个叉车的外销都是增长处于一个稳健增长的状态。其中安徽合力6月份来看呢，内销发车同比增长达到了33%，其中大车达增长13%。整个上半年发车累计增长20%，其中大车增长达到2%。 00:05:36 安徽合力的外销部分呢，整个上半年同比增长。25%，其中大车发车的同比增长30%。整个上半年来看。外销营收累计增长了百分之大概17左右。 00:05:55 再一个杭叉集团。今年6月份内销发货产量同比是下降了14%。扣除三类车以后呢，同比下降是10%左右。外销发货台量是同比持平的，扣除三类车以后同比是增长接近20%。整个上半年来看，杭叉集团内销1~2月同比增长6%，到4月份同比增长25%月份同比增长百分之二十四六月份同比下降14%。 00:06:27 呃，整个上半年的外销发售排量呢，上1~2月同比是增长16%。到4月份同比增长百分之二十五五月份同比增长百分之三十八六月是处于一个持平的状态。 00:06:41 再一个FA行业呢，我们重点公司怡和达。怡和达的6月份出货总体增速也是超过40%的增速。其中呢3C占比23%，同比增长60%，锂电同比增长20%。半导体啊。占比9%，同比也有一个小三位数的增长。汽车呢是保持一个持平的状态，然后光伏的增速也是比较可以的。 00:07:10 整个上半年来看，怡和达整体1月份整体增长70%，主要是因为上半年呃去年的一月。它是一个假期，呃基数较低，然后整个1~4月的整体增速呢大概20%左右，5月6月的整都是整体的增速都是高于这个数的，然后6月已经增速已经超过40%了。总体来看呢，通用行业呈现出一个结构性复出的格局。像锂电啊，半导体啊，储能啊，风能啊，包括液冷啊。这些高端制造的需求呢是持续扩扩展的，然后传统设备也是处于一个稳步修复的状态，整个行业呢，也是处于一个景景气向上结构优化的上行周期。 00:07:59 呃，我的分享，呃，到此结束，谢谢各位领导老师。 00:08:03 接下来有请我们军工的李老师来进行军工行业观点的分享。哎，好的，感谢邱老师啊。那接下来就是我们团队呃整个机械军工猪肉团的一个军工部分， 00:08:18 然后来跟大家汇报一下呃主机厂的一个更新情况啊， 00:08:23 主要是沈飞和西飞这边。呃，沈飞这边的话，大家也是可以看到在14号的晚上，呃， 00:08:30 公司这边也是发布了2626年的一个半年度的业绩预告。呃，公司呢也是预计整个上半年实现的是规模净利润4.75亿元啊，同比下滑了58%，然后实现的是扣非规模净利润是4.04亿元，同比下滑了62%。嗯，那这样来看的话，三季度来说呢，今年二季度的话就是实现了大概3.1的规模，净利润是同比下滑了56%，实现了扣非规模净利润是2.43，同比下滑了63%。 00:09:00 所以说整体二季度的一个经营状况是和一季度来说，相对来说比较接近的啊，是相对有一些承压，那这个来看的话，整个上半年公司交付的产品呃主要还是新型装备嘛，在这些呃生产组织产能提升这些方面，还是处于呃需要优化的一个阶段啊。部分的配套产品交付节奏呢啊有一些影响啊，因此呢这个本期交付的一些。一些产品数量啊，就是对比上年啊，就是有一些下浮比较大啊，也是导致了这样一个收入和利润的下滑。 00:09:33 那从这个公司这个公开的这个业绩预告的这个原因描述来看，大家可以对比一下这个一季报的一个描述吧。呃，一季报说的话是受产品技术状态、交付节奏等因素的影响，但到了这次这个半年报业绩预告，就主要还是说受部分配套产品交付节奏的一个影响。那这样一对比，就可以理解为，可能公司已经把这个啊产品技术状态的问题已经解决掉了。那因此从这个角度来说呢，其实公司经营上呃整个最困难的一个时间段就已经过去了。 00:10:09 呃，这个也就是比较重要的一个公司从经营商和内需方向的一个改善了，而且是从需求上大家其实也是不太需要担心的。 00:10:18 呃，我觉得从公司新区的一个建设项目啊，一个情况呃，也是可以能看到的，还是比较顺利的。因为新区是23年开始启动的一个全面建设嘛，呃，一个分批分段招标的一个组织实施。那今年呢，也是会继续去加快推动整个新厂区的一个建设和运营情况的，去保障整个新老厂区的一个呃能力贯通和双线的产出吧。呃，这样才可以去支撑这样一个跨代装备的一个呃，系列化的研制和规模化的供给。呃， 00:10:52 近些年呢，也是公司这边啊，围绕这样的一个型号研制需求吧，也是会积极去推动一些先进技术应用啊和智能制造的生产模式啊，去开展这样的零件精密制造和装备啊系统集成的一些技术研究。呃，这样的话可以去提高整个这个自动化和智能化的一个发展情况啊，包括在数字化的一些智能车间，包括装配的一个脉动柔性生产线，和数字化与智能化的一个关键制造技术取得进展。这样对整个公司的一个，我觉得对后续的一个成本管控和这个利润能力上还是会有一些突破。 00:11:29 那另外来说的话，就是军贸了，那这个我们判断的话，嗯，还是一年到两年之内的这样一个预期。因为公司这边产品啊，可以理解为都已经准备好了出口相关的手续呢，也是已经批过了啊，只是现在去等具体啊，允许卖和怎么卖的一个问题，那这个可能就需要啊，上层根据外交形势来确定了。那从定位上来说，整体公司对军贸还是十分重视的，呃，这个中整个中航的一个工业集团呢，也是把军贸是作为核心主业的，也是成立了一个军贸发展委员会的，那公司这边呢，也就是去对标整个啊国外的一个。 00:12:09 前景的航空企业去全面部署推进这样的一个航空军贸的专项行动，是建立了专项推进的组织机构啊，制定了一些中长期的经贸业务的发展规划。那这样的话也是可以呃有力地去把握这样的一个发展机遇，去积极对接这个目标客户吧，想样去加速开拓一个啊整个高端的一个啊航空装备的军贸市场，呃另外的话整6月份初的时候啊。其实公司高管也是做了一些增持，那所以实际上这个股价位置已经非常底部了。呃，建议大家可以关注一下这个今年下半年是K的一些进展。 00:12:46 呃，另外的话是西非这里，呃西非的话今年和去年的下滑主要还是啊由于陕飞方向的，呃那关于陕飞方向的话，呃也是因为这个新老机型的一个节奏交替，所以说一个阶段性的一个空窗期的一个承压。那我们判断可能到明年下半年就会有一些比较明显的恢复性改善了。 00:13:07 那这个时候中型运输机可能会有一些这个放量到28~29年呢，呃我们期待也是可以恢复到呃，之前陕飞方向这边130亿的一个收入高点，呃，这是可以作为整体西非这里一个15的一个重点的一个增量变化之一。那此外呢，也不只是这个中型运输机，还有很多呃新产品，我们觉得也是可以去期待在整个十五期间去亮相的。而且呢这些对于整个西费来说都是啊纯增量，呃因为整体大运构型来说啊，就是现在公司的这个营收的主要部分，我们判断整体十五期间是比较平稳的一个状态，那这些这个新的增量就是呃能带来继续的一些新的增长。呃， 00:13:50 另外的话，我觉得在西非方向其实还有一个需要关注的就是国产大飞机了，因为去年呢，整个西非在民航方向上呃是已经突破了10%的一个收入占比，那么抛开啊这个。不到20个亿的这样一个国际转包吧，那剩下的就是这个主要还是919了啊，PE的独家以及中机深的这样的一半的份额。 00:14:11 那这里面比如说考虑，比如说中期维度下每年150家的一个交九的交付，那我们假设8000万价值量来看的话，那后续呢就是能再提供呃120亿的一个每年的收入增量。那在 军贸上，嗯，包括大型这个大运吧，包括这个飞豹的出口型战机，就运8运9啊这些多种这个型号也是啊多次亮相了，像珠海呀巴黎呀阿布扎比啊这些国内外的航空和防务展，呃去提高公司这边的产品知名度和曝光率。那这样的话，呃，也是去对标这个呃国外的一些先进的标杆企业以及同类型的新进战机，去加快这块的一个高端航空装备的出口。 00:14:56 呃，另外来说的话，呃，公司在低空方向上也是做了一些比较重点的布局，包括鸿鹄系列的无人机啊，是用在这个支线