国信农业2026.8.2农产品周度数据分析会议纪要

发布时间：2026-08-02 一、会议声明 1. 本次为国信证券白名单会议，仅面向受邀专业机构客户，内容不构成投资建议，禁止未经许可传播，参会者需自负投资风险。 二、核心投资观点 1. 看好牧业大周期，认为肉牛、原奶将形成双品种超级景气周期共振，下半年奶价、肉价呈趋势性上涨；种植链处于周期底部，极端厄尔尼诺或推动反转；畜禽养殖龙头存在低估值修复空间。 三、细分板块数据与逻辑 1. 肉牛：产能去化超40%，进口牛肉配额耗尽后加征55%关税，下半年供给缺口将拉大。2. 原奶：产能持续去化，Q4消费旺季叠加补贴储备季，价格将上行。3. 生猪：当前产能去化推进，成本优势龙头配置价值较高。4. 白羽肉鸡：供需存在边际变化。5. 黄羽肉鸡：供需存在边际变化。6. 鸡蛋：价格短期平稳，中长期存有回落压力。7. 豆粕：供需宽松，美豆天气扰动或支撑价格。8. 玉米：短期震荡调整，底部有贸易商建库成本、北方港口库存下降、收储支撑，大幅下跌概率小；中长期处于周期低位，极端厄尔尼诺或致黄淮海种植区受扰，库存处于周期底部，或成反转品种，建议关注。9. 白糖：现货偏弱震荡，广西南宁糖价5140元/吨，库存650万吨（同比高70%）；中期关注极端厄尔尼诺或致泰国、印度等主产国减产，美伊以冲突推升能源价格，巴西制糖比下降，或支撑糖价。10. 天然橡胶：价格偏弱调整，山东全乳胶16500元/吨，青岛保税港泰标2165美元/吨；当前处于旺产期，供应增加、需求低迷；中期关注极端厄尔尼诺产区天气，长周期或进入上行周期。11. 棕榈油：价格偏弱，国内9250元/吨；供应季节性上行，印度进口需求大降，库存高；关注能源价格、印尼B50政策，极端厄尔尼诺或致东南亚主产区减产。12. 棉花：趋势偏弱，新疆棉17569元/吨；供应充裕，内地、港口库存同比高36%、76%，需求疲软；关注天气潜在减产预期，未兑现则棉价有回调压力。13. 红枣：价格平稳，广东持稳、河北特级涨0.4%；处于消费淡季，难有大驱动，关注新产季天气及单产，若丰产则存下跌压力，天气变化或推动反弹。四、推荐标的 1. 港股奶牛龙头：悠然牧业、现代牧业；2. A股肉牛标的：华恒股份；3. 种植链标的：东海种业、农平高科、海南橡胶、北大荒；4. 畜禽养殖龙头：牧原股份、温氏股份；5. 白羽肉鸡标的：益生股份、圣农发展；6. 黄羽肉鸡标的：立华股份。