国盛证券硬科技策略：AI盈利验证开启 磨底回升

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 硬科技磨底回升，压制市场的三大因素（长兴挂牌、海外大厂财报、国内外政策）上周全部落地，且朝利好方向发展，市场从担忧AI烧钱无回报转向认可AI投入转收入的价值 2. 关键验证事件：国产存储龙头长兴挂牌首日涨460%，成为A股最大市值公司，8月10日将纳入MSCI中国全股票指数；微软第二季财报（智能云增速43%）成为本轮反弹总开关，烧钱无回报被证伪 3. 国内方面，7月30日政治局会议明确科技自立自强主线，打开下半年增量政策窗口；海外方面，2026年9月美联储加息概率仅10%，中东因素带来60%加息概率，整体加息周期趋势面临挑战 二、投资线索 1. 国产存储板块：受益于长兴挂牌定价、国产存储资本定价与全球指数配置，相关标的如存储封测的深科技等 2. AI产业链：微软、谷歌、亚马逊等云厂商财报验证AI付费增长，重点关注AI应用端如金山办公（WPS订阅、AI功能提升ARPU）、AI芯片等标的 3. 受益于硬科技扩产链的环节：如测试设备、材料、封测等，长兴募资近600亿，直接带动上游环节需求 三、风险与关注 1. 美联储加息的不确定性：中东因素可能推高通胀，9月加息概率短期或有波动，扰动硬科技估值扩张 2. AI产业链分化：仅有烧出收入和利润率的标的获市场溢价，无实际盈利的AI标的或被压制 3. 海外流动性扰动：美国财政压力下加息趋势的持续性仍待验证，可能影响全球资本流动