摩洛哥经济更新，2026年夏季：巩固增长——数字化转型是生产力的推动力

摩洛哥经济最新动态 © 2026 世界复兴银行 / 世界银行1818 H街西北华盛顿特区20433电话：202-473-1000网址：www.worldbank.org 此项工作由世界银行工作人员完成，并得到了外部贡献。此项工作中表达的观点、解释和结论不一定反映世界银行、其执行董事会或其所代表政府的观点。 世界银行不保证本作品中包含的数据的准确性、完整性或时效性，也不对信息中出现的任何错误、遗漏或差异，或对使用或未能使用所提供的信息、方法、程序或结论承担责任。本作品中任何地图上显示的边界、颜色、名称和其他信息均不表明世界银行对任何领土的法律地位，或对相关边界的认可或接受有任何评判。 本协议任何内容均不构成对世界银行特权与豁免权的限制、解释或视为放弃，所有这些特权与豁免权均予保留。 本文中的所有材料均受版权保护。由于世界银行鼓励其知识的传播，只要注明出处，本作品即可为非商业目的全文或部分复制。 Any queries on rights and licenses, including subsidiary rights, should be addressed to World Bank Publications, The WorldBank Group, 1818 H Street NW, Washington, DC 20433, USA; fax: 202-522-2625; e-mail: pubrights@worldbank.org. 封面照片经Lena Romanova/ShutterStock.com（顶部）、Smallroombigdream/ShutterStock.com（左中）、Hoel/世界银行（摩洛哥国旗）和SWKStock/ShutterStock.com（底部）授权使用。 目录 摩洛哥经济增长势头强劲……………1更多就业岗位，但脆弱性犹存：新视角下的摩洛哥劳动力市场………7中东冲突对摩洛哥的影响………10 Outlook . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15Risks . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16 摩洛哥企业数字化进展………19 技术采纳、生产率与就业………21 数字化面临的主要制约………23政策建议………24 参考文献……27 附录：VAR估计结果………29 摩洛哥相关世界银行近期出版物选编………31 最新摩洛哥经济更新特别关注重点摘要……33 图列表 图1-1 2023-2025年稳步增长势头，使摩洛哥高于区域平均水平……。2图1-2 ……得益于非农领域韧性和农业逐步复苏的支持。2图1-3 国内需求与供给侧增长推动发展，抵消了外部需求带来的负面影响。2图1-4 投资驱动需求扩张，而私人消费以适度步伐企稳。3图1-5 ……与家庭信心和商业信心逐步恢复的趋势一致。3图1-6 食品和非食品价格均有所上涨……4图1-7 ……推高通胀水平，尽管通胀仍得到有效控制。4图1-8 摩洛哥通胀率持续低于同组国家……4图1-9 ……且政策立场保持相对宽松。4图1-10 汇率保持稳定，迪拉姆在有管理的盯住体系下运行。5图1-11 新有效汇率适度升值，实际有效汇率保持稳定。5图1-12 税制改革初见成效，多数领域税收征管得到加强……5图1-13 ……缩小整体赤字并稳定中央政府债务。5图1-14 主权利差相对较低。6图1-15 经常账户赤字扩大……7图1-16 ……尽管储备持续提供充足的外部缓冲。7图1-17 2025年就业创造强劲……8图1-18 ……使总就业率回升至疫情前水平，尽管就业结构已发生变化。8图1-19 通胀。12图1-20 实际GDP。12图1-21 对10%油价冲击的脉冲响应函数。13图3-1 摩洛哥处于技术成熟度的中间阶段，但顶尖企业远未达到前沿。20图3-2 先进技术的扩散速度慢于同组国家。21图3-3 摩洛哥与同组国家的数字化程度不完整对比。22图3-4 技术成熟度与劳动生产率。22图3-5 企业自我报告的数字化障碍与激励。24 表格列表 表1-1 摩洛哥选定经济指标，财年22-29 . . . . . . . . . . . .17 箱子列表 致谢 摩洛哥经济监测是由世界银行经济团队发布的半年报告，内容涉及近期经济动态和经济政策。本报告阐述了我们当前对摩洛哥的展望。其覆盖范围从宏观经济、金融稳定和私营部门发展，到人类发展。本报告面向广泛读者，包括政策制定者、商界领袖、金融市场参与者，以及从事摩洛哥事务的分析师和专业人士社群。 作者感谢阿哈马杜·穆斯塔法·恩迪亚耶（马格里布部门主任）、贾斯敏·沙基里（实践经理，世界银行集团）和亚布杜拉耶·西（首席国家经济学家，世界银行集团）。本监测报告中表达的观点、发现、解释和结论属于世界银行工作人员，并不一定反映世界银行执行董事会或其所代表政府的观点。 有关世界银行在摩洛哥的业务信息，请访问 www.worldbank.org/en/country/morocco（英文）、www.worldbank.org/ar/country/morocco（阿拉伯文）或 www.banquemondiale.org/fr/country/morocco（法文）。关于本出版物内容的疑问与建议，请联系拉赫森·布纳德 (lbounader@worldbank.org)。 摩洛哥经济监测是由世界银行集团经济政策全球实践中的中东和北非（MENA）部门产出的成果。该报告由拉赫森·布纳德（经济学家）、哈维尔·迪亚兹·卡索（高级经济学家）、阿米娜·伊拉基（顾问）、弗朗西斯科·西雷拉（高级经济学家）和李庆民（经济学家）共同撰写。 执行摘要 摩洛哥经济正经历十多年来最强的增长周期，2025年实际GDP增长率为4.9%。这种加速增长是全方位的，涵盖农业、旅游业、矿业、建筑业和制造业，并由强大的投资推动所支撑，这些投资与大型基础设施项目相关，包括为2030年FIFA世界杯所做的准备。通货膨胀一直保持在非常低的水平，为0.8%，这得益于摩洛哥中央银行（BAM）审慎且数据驱动的货币政策。财政状况持续巩固，2025年预算赤字收窄至GDP的3.5%，这得益于税收收入提高以及国家资产“出售-回租”所得收入，尽管公共投资和向国有企业的拨款高于预算。中央政府债务稳定在GDP的67%左右。摩洛哥的外部状况总体充足——外汇储备足以覆盖大约五到六个月的进口，且实际汇率总体稳定——标普公司最近将摩洛哥的主权信用评级上调至投资级。 若非中东局势动荡，经济增长本可接近5%；此次冲突预计将使基准增长轨迹下降0.8个百分点，主要受能源进口成本上升和运费压力影响。从中期来看，实际GDP增长预计将在2027年稳定在4.0%，随后在2028年回升至4.3%，随着能源价格过高的过渡性拖累逐渐消退，非农活动重拾动能，并得益于结构性改革的红利。关键在于，在此期间需求结构预计将实现再平衡，投资周期将逐步成熟并让位于更广泛的、由私营部门引领的扩张，其基础是通胀下降、实际家庭收入改善以及私人消费增长预计将在2028年达到4.8%。 为巩固这一势头，本期特别关注审视了生产力挑战的一个关键维度：数字化转型不彻底。基于对1256家涵盖300多种技术的企业的2024年企业级技术应用（FAT）调查，分析显示，尽管摩洛哥企业在基本数字工具方面已广泛采用，但不到五分之一的企业将先进技术深度整合到核心业务运营中。这种“不彻底的数字化” 预计到2026年，在全球化不确定性加剧的背景下，增长将达到4.2%。这一表现得益于农业复苏14%和非农增长3.1%，这主要受到外商直接投资和公共基础设施支出的推动。 与比较国家水平相当，或将使整体生产力提高10-15%。这种变革性收益将极大地促进经济增长。 带来巨大的经济成本：那些从单纯采用转向深度使用的企业，实现了高达70%的生产力提升和10%的就业增长。弥合数字鸿沟以 分析摘要 摩洛哥经济正经历其超过十年来的最长增长周期，2025年实际GDP增长预计达4.9%。这一加速增长趋势遍及农业、旅游业、矿业、建筑业和制造业，并得益于大型基础设施项目（包括为2030年FIFA世界杯所做的准备）带来的强劲投资动力。通胀率保持在0.8%的显著可控水平，得益于摩洛哥中央银行（BAM）采取的审慎且基于数据的货币政策。财政状况持续巩固，2025年预算赤字预计将降至GDP的3.5%，中央政府债务占GDP比重稳定在约67%。国际收支保持稳健，外汇储备可覆盖约五至六个月的进口需求，且标普公司近期已将摩洛哥主权信用评级上调至“投资级”。 可能达到5%；冲突将使参考轨迹下降0.8个百分点，主要原因是能源进口成本上升和货运压力。从中期来看，实际GDP增长预计将于2027年稳定在4.0%，然后在2028年回升至4.3%，随着能源价格上涨带来的暂时性抑制作用逐渐消退，非农活动在结构性改革红利支撑下重拾动能。关键在于，需求结构将在此时间范围内实现再平衡，投资周期逐步成熟，为私营部门主导的更广泛扩张腾出空间，这一扩张由通胀下降、居民实际收入改善以及预计到2028年增长4.8%的私人消费增长所驱动。 在此背景下，本期特刊聚焦生产力挑战的一个关键维度：数字化转型不充分。基于覆盖1256家企业、涉及300余项技术的《2024年企业技术采纳调查》（FAT）分析显示，摩洛哥企业虽已广泛采用基础数字工具，但仅有不到五分之一能深度整合先进技术。 预计2026年增长率为4.2%，在全球不确定性增加的背景下。这一表现归因于14%的农业复苏和3.1%的非农业增长，由外国直接投资（FDI）和公共基础设施支出推动。若没有中东冲击，增长 70%以及10%的就业增长。弥合数字鸿沟至同等发达国家水平，或将使总生产力提高10至15%。这样的变革性收益将极大有助于巩固当前的良好态势。 在其核心业务运营中。这种“不完全数字化”会产生显著的经济成本：从简单采用转向深度使用的企业，重新实现的生产力提升可能达到 يشهد االقتصاد املغريب أقوى دورة منو له منذ أكرث من عقد، إذ يُقدَّرويتسممنو الناتج املحيل اإلجاميل الحقيقي بـ 4,9 باملئة يف عام 2025.هذا التسارع بطابع شامل ميتد عرب قطاعات الزراعة والسياحة والتعدينوالبناء والتصنيع، ويرتكز عىل دفعة استثامرية قوية مرتبطة مبشاريعً البنية التحتية الكربى، مبا فيها االستعدادات الستضافة كأس العامل لكرةالقدم 2030. وظل التضخم منخفضا ً بشكل الفت عند 0,8 باملئة، مدعومابالسياسة النقدية املحكمة واملستندة إىل البيانات التي ينتهجها بنكاملغرب. واستمر تحسّن األوضاع املالية العامة، إذ تقلّص عجز امليزانية إىل3,5 باملئة من الناتج ا