多晶硅周报-厂库降、硅片升 结构性错配下的底部磨底

厂库降、硅片升结构性错配下的底部磨底 作者：张易梦 新能源分析师从业资格号：F3019486交易咨询号：Z0013360 【市场动态】 本周多晶硅现货价格保持稳定，多晶硅基准品现货价格为33520元/吨，较上周持平；N型复投料均价32000元/吨，较上周持平；N型致密料均价31000元/吨，较上周持平；N型颗粒硅均价30000元/吨，较上周持平；P型致密料（单晶用）市场参考价27000元/吨，较上周持平。（数据来源：百川盈孚） 邮箱：zhangyimeng@rongdaqh.com 联系方式：13986117461 【基本面分析】 据百川盈孚统计，8月多晶硅排产预期达11万吨，整体产能释放大于缩减，供给维持宽松。6月我国多晶硅产量约为9.53万吨，较上月增加0.62万吨，开工率34.17%。截止7月31日，多晶硅开工率为37.93%，较上周提升0.15个百分点，行业总库存28.31万吨，较上周减少1.85万吨。降幅6.13%。（数据来源：百川盈孚） 从消费端来看，6月硅片环节排产积极性显著回升，当月产量攀升至55.22GW，开工率升至58.22%（环比上涨5.55个百分点），对上游硅料需求形成一定边际支撑。然而，需求端的回暖未能有效消化庞大的存量。截至7月31日，硅片总库存进一步攀升至29.81GW，持续突破行业合理安全区间。在供给端排产维持高位与终端需求疲软的双重夹击下，去库进程严重滞缓，高库存‘堰塞湖’效应凸显，持续对产业链价格形成沉重压制。（数据来源：百川盈孚） 【总结】 观点：低位磨底，维持区间震荡； 核心逻辑：在供给持续宽松与下游保守刚需的博弈下，价格受高库存“堰塞湖”压制难有向上驱动，但在逼近成本线后深跌空间受限，大概率维持弱势震荡的磨底格局。 一、价格走势分析 本周多晶硅现货价格保持稳定，多晶硅基准品现货价格为33520元/吨，较上周持平；N型复投料均价32000元/吨，较上周持平；N型致密料均价31000元/吨，较上周持平；N型颗粒硅均价30000元/吨，较上周持平；P型致密料（单晶用）市场参考价27000元/吨，较上周持平。 二、成本端变化 数据来源：数据分析家、百川盈孚 进入本周，硅粉市场价格较上周持平，报价9600元/吨。多晶硅生产成本43160元/吨；在前周售价持稳、成本重心下移的双重作用下，行业生产利润边际修复，本周维持单吨亏损12016元。 三、生产端变化 据百川盈孚统计，8月多晶硅排产预期达11万吨，整体产能释放大于缩减，供给维持宽松。6月我国多晶硅产量约为9.53万吨，较上月增加0.62万吨，开工率34.17%。截止7月31日，多晶硅开工率为37.93%，较上周提升0.15个百分点，行业总库存28.31万吨，较上周减少1.85万吨。降幅6.13%。 四、消费端变化 数据来源：百川盈孚 数据来源：百川盈孚 从消费端来看，6月硅片环节排产积极性显著回升，当月产量攀升至55.22GW，开工率升至58.22%（环比上涨5.55个百分点），对上游硅料需求形成一定边际支撑。然而，需求端的回暖未能有效消化庞大的存量。截至7月31日，硅片总库存进一步攀升至29.81GW，持续突破行业合理安全区间。在供给端排产维持高位与终端需求疲软的双重夹击下，去库进程严重滞缓，高库存‘堰塞湖’效应凸显，持续对产业链价格形成沉重压制。 多晶硅现货主流报价继续持稳，但供需博弈持续，市场回暖依然困难，整体延续弱势震荡态势。在供给端，多晶硅开工率小幅提升至37.93%，尽管部分厂家因检修推迟复产，但整体产能释放大于缩减力度，供给端对价格形成长期压制；在需求端，下游需求侧支撑持续走弱，硅片环节排产呈现逆季节性下调，企业原料库存储备充足，采销策略趋于保守，多维持低库存运转，仅以刚需小单零星补库，实际需求弹性严重不足。虽然多晶硅厂库有所去化，但硅片总库存进一步攀升至29.81GW，表明当前的去库更多是“库存从硅料厂向硅片厂转移”，而非终端需求的实质性消化。这进一步强化了“下游观望、刚需补库”的核心逻辑。整体来看，尽管供给端复产放缓带来一定边际改善，但受制于下游需求持续疲弱与采买动能疲软，多晶硅价格中枢依然承压运行，上行驱动明显不足。 六、总结 1，观点：低位磨底，维持区间震荡； 2，核心逻辑：“厂库边际去化”与“硅片库存攀升、需求逆季节下调”的结构性错配博弈中，在供给宽松与高库存压制下，价格中枢承压，延续弱势震荡寻底格局。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。