纯碱月报：供需过剩叠加出口下滑，纯碱期价下行。

期货研究报告 2026年8月2日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：纯碱——短期看空 ###—###研究员从业资格证号：供给端：7月纯碱总产量335.3万吨，较6月增加15万吨,其中重碱产量185.3万吨较6月增加5.41万吨，轻碱产量150万吨，较6月增加9.58万吨;月度产量损失量85.7万吨，较6月减少2.21万吨。 张秀峰—化工研究员从业资格证号：Z0011152投资咨询证号：F0289189联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 投资咨询证号：联系电话：邮箱：需求端：7月纯碱下游需求较6月小幅走高；重碱总需求量增加2.26万吨浮法玻璃月度产量448.87万吨，较6月增加10.05万吨，日熔量142215吨，较6月底回落3800吨；光伏玻璃月度产量226.4万吨，较6月回升1.26吨，日熔量71365吨，较6月底回落3300吨；轻碱需求中碳酸锂需求相对稳定。 进出口：6月纯碱出口量24.07万吨，较5月减少2.23万吨，进口量2.05万吨，较5月增加0.38万吨，净出口量22.02万吨，较5月减少1.85万吨，行业维持高净出口格局不改。 库存与成本：6月纯碱期末库存180.07万吨，小幅累库7.63万吨，其中重碱库存74.52万吨，小幅累库5.93万吨，轻碱库存105.55万吨，小幅累库1.74万吨。氨碱法成本变化不大，亏损小幅缩小；联碱法生产成本扩大，亏损扩大。 总结：纯碱供需偏弱格局延续；7月供应端总量回升且处于高位；需求端整体偏弱格局不改，重碱需求总量虽有增加但日均需求量有所回落，轻碱需求相对稳定；净出口较6月有所下滑，依旧维持较高净出口水平；库存小幅累库，仍处于高位。期货价格来看，临近交割纯碱价格交易现实供需过剩逻辑，持续下行。展望8月，纯碱临近交割，纯碱供需过剩格局不改，出口总量有限，纯碱期价或还有低点，若纯碱加速下行或提前出清落后产能。 操作建议：等待纯碱价格加速下行之后做多的机会（落后产能提前出清）。 风险提示：多头风险，玻璃冷修超预期；空头风险，落后产能提前出清，矿难事件发酵。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、行情回顾.....................................................................................................................................................3二、期现结构&基差.........................................................................................................................................4三、纯碱成本、利润&库存...........................................................................................................................5四、进出口..........................................................................................................................................................7五、供需结构.....................................................................................................................................................7 图目录 图1：纯碱主力合约走势回顾........................................................................................................................3图2：玻璃主力合约走势回顾........................................................................................................................3图3：纯碱市场均价（元/吨）.......................................................................................................................4图4：玻璃市场价（元/吨）...........................................................................................................................4图5：纯碱主力基差（元/吨）.......................................................................................................................4图6：玻璃主力基差（元/吨）.......................................................................................................................4图7：纯碱近远月价差（元/吨）...................................................................................................................4图8：玻璃近远月价差（元/吨）..................................................................................................................4图9：纯碱成产成本（元/吨）.......................................................................................................................5图10：纯碱利润（元/吨）.............................................................................................................................5图11：重碱氨碱法生产成本（元/吨）........................................................................................................5图12：重碱氨碱法利润（元/吨）................................................................................................................5图13：重碱联碱法生产成本（元/吨）........................................................................................................5图14：重碱联碱法利润（元/吨）................................................................................................................5图15：轻碱氨碱法生产成本（元/吨）........................................................................................................6图16：轻碱氨碱法利润（元/吨）................................................................................................................6图17：轻碱联碱法生产成本（元/吨）........................................................................................................6图18：轻碱联碱法利润（元/吨）................................................................................................................6图19：纯碱库存（万吨）...............................................................................................................................6图20：重碱&轻碱库存（万吨）..................................................................................................................6图21：重碱库存（万吨）...............................................................................................................................7图22：轻碱库存（万吨）................................................................................................................................7图23：纯碱进口量（吨）...............................................................................................................................7图24：纯碱出口量（吨）..............................................................................................................................7图25：重碱月产量（万吨）.............................................................................