互联网&海外科技行业2026年8月投资策略AI落地稳步推进，互联网板块重新进入布局良好阶段

优于大市 核心观点 行业研究·行业投资策略 7月行情回顾：7月恒生科技指数较上月上升，单月涨幅为5.1%。同期，纳斯达克互联网指数7月单月涨幅为4.7%。个股方面，港股美团、金蝶国际、京东集团为本月表现前三的股票，美股BOSS直聘、爱奇艺、贝壳为本月表现前三的股票。从市盈率看，恒生科技指数估值较上月上升，PE-TTM为22.69x，处于恒生科技指数成立以来32.27%分位点。纳斯达克指数估值较上月下降，PE-TTM为33.55x，处于近10年26.25%分位点。 互联网 优于大市·维持 证券分析师：张伦可证券分析师：陈淑媛0755-81982651021-60375431zhanglunke@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cnS0980521120004S0980524030003证券分析师：刘子谭证券分析师：张昊晨liuzitan@guosen.com.cnzhanghaochen1@guosen.com.cnS0980525060001S0980525010001 人工智能动态：1）谷歌：发布Gemini3.6Flash等三款新模型；2）OpenAI：发布GPT-5.6与GPT-Live，推出企业级智能体产品OpenAIPresence；3）Cursor:推出iPad版本，扩展移动端AI编程能力；4）xAI：发布新一代旗舰模型Grok4.5，推出Grok Build Mode；5）腾讯：发布多款具身智能基座模型与智能体，整合混元模型研发体系；6）阿里：千问AI能力拟接入中国版Apple智能；7）字节：发布Seedream5.0Pro及SeedAudio1.0；8）美团：发布全场景AI Agent平台CatPaw；9）百度：升级发布多款智能体产品；10）Kimi：发布并开源新一代大模型KimiK3； 互联网行业动态：1）游戏：头部射击产品用户规模破亿，7月游戏版号数创年内新高；2）金融科技：6月支付机构备付金同比增长3%；3）短视频：短视频监管明显加强；4）电商：世界杯引爆电解质水，平台加码时效与权益；5）本地生活：京东药急送推冷链可视，美团无人机单量破百万。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 8月投资策略：伴随美股巨头业绩收官，本季度云厂收入端继续加速，Meta、谷歌Capex维持此前指引上沿，微软下调Capex主要受会计准则调整影响，亚马逊本年度第一次上调Capex覆盖存储等物料涨价影响。7月AI产业发展最重要的变化在于国产开源模型追平海外ClaudeOpus4.6智能水平，自此全球模型竞争重新走向扩散，用户渗透率逐步提升。展望后续，我们认为AI硬件过去三年行情的发展已进入稳健落地阶段，今年底预计Anthropic和OpenAI合计收入超过千亿美元。伴随模型智能平权，渗透率扩散，我们更推荐布局此前超跌的互联网板块，推荐美团、网易云音乐、美图、腾讯和阿里。 相关研究报告 《人工智能行业专题（19）：从Nebius看新兴云与开源模型Token优化》——2026-07-24《人工智能行业专题（18）：上限几何？北美科技巨头Capex空间测算及ROI回报拆解》——2026-07-15《互联网&海外科技行业2026年7月投资策略-首选MLCC、CCL涨价链，国产模型带动国产算力需求旺盛》——2026-07-01《人工智能周报（26年第24周）-Anthropic推出ClaudeFable5，小米开源终端AI编程助手MiMoCode》——2026-06-15《人工智能行业专题（17）：业绩分化下的美股软件重构与IGV底部修复》——2026-06-03 风险提示：政策风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。 内容目录 行情回顾：7月恒生科技指数上升5.1%............................................4 谷 歌： 发 布Gemini 3.6 Flash等 三 款 新 模 型...........................................6OpenAI： 发 布GPT-5.6与GPT-Live， 推 出 企 业 级 智 能 体 产 品OpenAI Presence...........6Cursor：推出iPad版本，扩展移动端AI编程能力..........................................6xAI：发布新一代旗舰模型Grok4.5，推出GrokBuildMode.................................6腾讯：发布多款具身智能基座模型与智能体，整合混元模型研发体系..........................6阿里：千问AI能力拟接入中国版Apple智能...............................................7字节：发布Seedream 5.0Pro及SeedAudio 1.0..........................................7美团：发布全场景AIAgent平台CatPaw..................................................7百度：升级发布多款智能体产品..........................................................7Kimi：发布并开源新一代大模型KimiK3..................................................7面壁智能：发布MiniCPM5-2B及MiniCPM-Robot............................................7ElevenLabs：推出Music Finetunes API并更新开发者SDK..................................8行 业 政 策 ：国家促进人工智能合作，多地发布人工智能推动政策.............................8 行业动态：AI驱动游戏供给，电商平台加码时效与权益..............................9 游戏：头部射击产品用户规模破亿，7月游戏版号数创年内新高..............................9金融科技：6月支付机构备付金同比增长3%................................................9短视频：短视频监管明显加强，平台合规成本进一步上升...................................10电商：世界杯引爆电解质水，平台加码时效与权益.........................................10本地生活：京东药急送推冷链可视，美团无人机单量破百万.................................11 互联网板块公司公告与新闻一览.................................................11 重点公司公告.........................................................................11重点公司新闻.........................................................................12其他公司新闻.........................................................................13 投资建议.....................................................................13 风险提示.....................................................................13 图表目录 图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度涨跌幅.........................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数月度走势...........................................4图3：7月互联网板块部分公司表现...........................................................4图4：2026年7月互联网板块股价下跌的股票（%）.............................................5图5：2026年7月互联网板块涨幅的股票（%）.................................................5图6：恒生科技指数PE-TTM情况.............................................................5图7：纳斯达克指数PE-TTM情况.............................................................5图8：央行非金融机构存款金额及增速（亿元、%）.............................................9 行情回顾：7月恒生科技指数上升5.1% 指数情况：7月恒生科技指数较上月上升，单月涨幅为5.1%。同期，纳斯达克互联网指数7月单月涨幅为4.7%。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 个股方面，互联网多数股票股价表现不一致，其中： 1)港股方面，美团、金蝶国际、京东集团为本月表现前三的股票，单月涨幅30.4%、21.3%、20.1%，与恒生科技指数对比为25.2pct、16.1pct、15.0pct。2)美股方面，BOSS直聘、爱奇艺、贝壳为本月表现前三的股票，单月涨幅为22.2%、18.3%、12.8%，与纳斯达克指数对比为27.1pct、23.2pct、17.7pct。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 从市盈率看，恒生科技指数估值较上月上升：截至2026年7月28日，PE-TTM为22.69x，处于恒生科技指数成立以来32.27%分位点。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 纳斯达克指数估值较上月下降：截至2026年7月28日，PE-TTM为33.55x，处于近10年26.25%分位点。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 人工智能动态：谷歌Gemini发布多款新模型，OpenAIGPT-5.6强势登场 谷歌：发布Gemini 3.6 Flash等三款新模型 7月21日，谷歌发布Gemini3.6Flash、Gemini3.5Flash-Lite及Gemini3.5FlashCyber。其中，Gemini 3.6 Flash定位于兼顾前沿智能水平、响应速度和成本效率；Gemini3.5Flash-Lite主要面向大规模、低延迟推理场景；Gemini3.5FlashCyber则针对代码安全漏洞发现、验证和修复任务进行优化。相关模型陆续在GeminiAPI、GoogleAI Studio及Vertex AI开放使用。 OpenAI： 发 布GPT-5.6与GPT-Live， 推 出 企 业 级 智 能 体 产品OpenAIPresence 7月8日，OpenAI推出GPT-Live，用于提升人机语音交互的自然度和